日圓蘊含巨大獲利機會 多頭發力指日可待

　　雪鑫理財 昊然

　　把握好市場的運行節奏，將是2007年度獲得投資外匯市場獲利的關鍵。

　　由于受到圣誕節假期的影響，外匯市場總體的交易趨于清淡，但隨著假期的結束，市場交投又日趨活躍。據筆者觀察，近幾周日圓的大幅度走弱，但其中蘊含著巨大的獲利機會。

　　三大因素令日圓大幅走弱

　　美元兌日圓的上升是從12月6日114.50開始，經過三個交易周，匯價到達119之上，三個交易周上升500點左右，日圓的走弱與歐洲貨幣的強勢形成了鮮明的對比。筆者認為日圓的下跌主要有三個方面的原因：

　　第一，投資者對日圓升息的預期落空。在此之前，市場對12月份日本央行升息抱有比較樂觀的態度，這對多頭來說是最大的心理支撐。然而，到了12月中旬，日本央行貨幣政策會議的召開最終是以9比0的投票一致通過維持日圓利率不變，日圓的利率水平繼續保持在0.25%。這當然令日圓多頭感到非常失望，造成部分多頭加入到空頭行列。

　　第二，近期日本經濟數據表現不佳。比如本周二數據顯示，日本11月全國核心消費者物價指數(CPI)年率上升0.2%，僅稍快于10月份上升0.1%的水平。11月零售銷售較上年同期下滑0.1%，表現遜于市場預期的成長0.5%，顯示日本消費仍然不振。數據表現平平，令市場依舊質疑日央行能否在1月升息。

　　第三，泰國發生金融動蕩。泰國央行宣布從12月20日起，

商業銀行的外幣存款必須保留30%，存款期鎖定1年。該消息的公布使泰國的金融市場產生巨大的震蕩，泰國股市大幅度下跌，市值蒸發掉了近1/5，創下了自1990年8月以來的最大單日跌幅。泰銖當日下跌2.5%，一些國際銀行甚至停止了兌泰銖的報價。泰國的金融市場動蕩引發了

馬來西亞、新加坡以及整個東南亞金融市場也出現一定的跌勢。所以泰銖的下跌不可避免對日圓也有一定的影響，產生負面影響是難以避免。

　　綜合以上原因，日圓近期的弱勢也就不難理解。當然事情都應該從兩方面來看，正是由于日圓的大幅度走弱之后，反而給投資者帶來了非常好的投資機會。

　　多頭發力指日可待

　　從基本面來看，明年第一季度日圓升息的機會較大。本周三日本央行行長福井俊彥表示：日本消費者物價指數CPI增長步伐無疑處于上升趨勢，央行對消費者支出將繼續上升的觀點沒有改變。由于物價走勢和國內消費是央行制定貨幣政策的關鍵指標，這對日本央行的升息預期提供有力支撐。從福井俊彥的表態反映出，日本央行并沒有停止升息的考慮，只是沒有像

美聯儲那樣制定一個具體的升息時間表。依據現在日本經濟情況來看，明年第一季度升息的機會較大。

　　從資金流向來看，每年的年初日本在海外的投資資金回流日本本土，將帶來日圓一定的升幅。盡管從近兩年的情況來看，日圓每年由于結賬產生的升值行情不像以前那樣明顯，但是這個因素始終是存在的，對日圓升值也是積極的因素。

　　從技術面來看，連續三個交易周的大幅度上升，使日圓的匯價又回到119上方，再次接近10月中旬的最高點，繼續上升阻力是顯而易見的。同時在119的上方，美元兌日圓將受到來自2005年12月以來震蕩形態趨勢線上軌的壓力，日圓空頭必將在士氣上受阻，多頭發動進攻指日可待。

　　近幾天日圓已經在119左右進行反復震蕩，頂部成立接近完成。所以從技術面我們來分析，日圓不管是短期還是中期都存在較大的投資機會。我們建議投資者在119左右逐步介入。