淘金午評：美元07顯希望

　　今天是06年度的最后一個交易日，回顧06年匯市的走勢，美元慘遭非美圍攻出現大幅下跌，美元指數從年初的91.17一路下滑至目前的83.80附近，全年跌幅達8%。因此明年再大跌5%以上的機會不大，反而有反彈的可能。

　　美元本年度的跌勢與其利率走向和人民幣的升值的直接關系較大。美國雖然在06年上半年延續了05年的加息周期，但每次加息前后，市場都預期美聯儲將會很快停止加息周期，令到美元在加息后都得不到應有的支持。這可能與得高望重的格老退休有些微關系。

　　市場不看好美國的利率前景是有跡可循的，06年年初美國的

房地產市場開始出現高處不勝寒的跡象，雖然當時美聯儲仍然以通脹水平高于控制的上限為由連續加息，但其加息的理據越來越顯得無力，最終還是在顧及經濟增長的情況下開始停止加息。但市場并沒有就此放過對美元利率的悲觀預期，在10月份時就出現了減息預期，并一直延續到年末，美元不跌才怪。

　　另一個令美元下跌的直接因素應落在中國，人民幣的升值和中國外匯儲備多元化都打壓了美元的走勢。06年人民幣在美國的壓力下一直往上升，但中國央行和外管局也不是吃素的，在表面上兌美元大幅升值的同時，兌其他主要非美貨幣卻持平甚至微幅貶值。這種情況的出現，不能不令筆者懷疑中美兩國在

匯率問題上是不是在做聲東擊西的協調。從年底首次舉行的中美經濟戰略會議上美方兌匯率的態度可以看出，美國對目前的美元幣值感到比較滿意，通過在世界上想中國施壓達到令美元“正常”貶值的目的。

　　其實匯率的高低，很大程度上是受各國央行政府之間根據各國國內經濟情況相互協商或默認貨幣走向的影響。因此明年美元的走勢很大程度上要看美國政府對

美元匯率的態度了，還要看中國方面是否能很好地作出配合。從目前的情況來看，美國明年第一季度的經濟增長有望加快，這可能會使美元幣值保持現有水平附近做區間波動。

　　從技術上來看，美元指數周線圖在06年年初完成短期頭肩頂形態的右肩后一路下滑，在5月份至10月份期間出現了震蕩反抽頸線的走勢，四季度又是一波急跌，目前已經出現低位止跌站穩的跡象。從圖中可以看到，06年美元在做W底右底，但能否成功還要看能否向上突破重要黃金分割位84.21和87.43，若能在明年上半年向上突破這兩個阻力位，則美元在技術上就有較大的上升空間。在淘金指周線圖中，在出現向下手指后，最新出現了一個向上的三角形，美元指數的下跌趨勢有可能結束。預計明年美元有較大機會震蕩上行。　

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