目前中國經濟開放程度已遠遠超過絕大多數發展中國家，國際經濟波動風險影響的可能性將會加大。而高額的外匯儲備實際上為中國經濟對沖來自國際經濟風險的沖擊，創造了一個很好的機會。目前我們應該考慮的問題是在什么時候才能讓人民幣真正成為國際貨幣？這個進程能否加快？

　　□李稻葵

　　中國經濟發展屬于趕超經濟，其增長已超出正常的經濟發展速度。基于此，我認為，我國經濟發展不適宜用“過熱”或“過快”等總量字眼 來衡量經濟增長狀況。經濟增長有沒有可持續性，主要是看在經濟增長過程中是否出現了大幅度波動，是否會帶來相關的社會和經濟問題。只要經濟能平穩發展，經濟可持續和健康發展是可以保障的。

　　觀察目前我國宏觀經濟發現，其基本比例是不盡合理的：最終消費略高于50%，投資比重還很高，這樣很容易出現投資效率低下，這屬于結構問題；還有，貿易順差太高，這不僅會帶來貿易摩擦，在很大程度上也會使我國經濟受制于國際經濟波動，并容易使我國經濟過度暴露在國際經濟波動的風險之中。

　　由于目前中國經濟處于一個非常開放的時期，其開放程度已遠遠超過絕大多數發展中國家。所以，如果不加以防備，國際經濟波動風險對我國經濟影響的可能性將會加大。

　　在這樣的情況下，如果中國經濟要維持穩定和高速發展，就必須對沖來自于國際經濟風險的沖擊，而高額的外匯儲備實際上為這種對沖創造了一個很好的機會。也就是說，如果我們能利用好外匯儲備，那么就可以對沖來自于國際經濟波動的風險。相反，如果讓部分外匯儲備分散到百姓個人手中，也許我們在短時期內就很難調動起這些儲備，以抵御國際經濟波動的沖擊。

　　其實，外匯儲備數額上升不是問題的本質，它所帶來的

　　為此，我建議，應把一部分外匯儲備投資到流動性最強的國際資產里，如可以投資歐美的政府債券，以防御短期國際收支波動所帶來的一些風險。剩余的部分還可以由政府機構集中管理和投資，以實現其投資回報與中國經濟面臨風險之間的對沖，化解來自國際經濟波動對中國經濟影響的諸多風險。當然，外匯儲備額的波動應與國家財政收入波動之間保持反向關系才是最佳的選擇。

　　還有一個問題值得注意，人民幣成為國際貨幣會對中國經濟發展帶來諸多益處，如可以讓我國宏觀經濟在很大程度上減少來自于國際金融市場波動的沖擊，消解來自國際收支的不平衡。

　　由于目前中國已成為世界上第四經濟大國，當然中國經濟對世界的影響遠不止于此，如我國鋼鐵、銅、鋁等資源類產品的生產量和消費量都處于世界第一位置。因此，目前我們應該考慮的問題是在什么時候才能讓人民幣真正成為國際貨幣？這個進程能否加快？

　　讓我們不妨先來看一下本國貨幣國際化的一般步驟：先允許本國的貨幣自由兌換，逐步讓國際上的一些交易采用本國貨幣，最后發展到發行本國貨幣的金融資產。但目前中國還無法按照上述程序操作。因為，中國的金融機構尤其是銀行業效率還比較低下，如果允許人民幣自由兌換，很多人民幣資產將無法保留，這將直接威脅到中國銀行體系穩定和國家金融安全。所以，我國在短期內還無法實現人民幣的自由兌換。但我們可以利用目前外匯儲備高、人民幣升值壓力大的大好時機，穩步推進相關的工作。首先，可以先在國際市場上發行以人民幣為基價的金融資產，鑒于債券風險相對較小，發行債券最容易；其次，以國家信譽和1萬億美元外匯儲備作為擔保發行政府債券；最后，如果國際機構手中持有更多的人民幣資產，這種滾雪球的效應會逐步放大，最終我們是可以實現人民幣國際化的。

　　另外，隨著我國經濟發展規模的不斷擴大，中國經濟發展面臨的更多挑戰是來自于國際經濟的大環境。因此，我們需要營造一個更有利于中國經濟崛起的國際經濟大環境。為此，我們在各種國際事務上要積極主動地說明和解釋中國的立場，不僅要消除一些誤解，還要占領國際輿論的制高點。這樣，我們才能確保我國經濟政策贏得國際的理解和認可，避免貿易報復、關稅壁壘、反傾銷案件等等這些不良反應的產生。

　　從這個角度看，我們需要政府領導人、經濟界人士、學者、民間群眾更加積極主動開展活動，爭取更有利于我國經濟發展的國際輿論空間。官方的宣傳渠道當然很重要，但還要靠我們的企業家、學者、民間人士，通過各種渠道宣傳中國，表明我們的立場，這是很重要的。

　　（作者系