本報(bào)記者 王棟琳 北京報(bào)道

　　受美元匯價(jià)大跌的影響，近一周來(lái)全球金價(jià)大漲。從經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和利率政策趨勢(shì)來(lái)分析，美元貶值可能不是曇花一現(xiàn)，長(zhǎng)線看美元匯率或?qū)⑦M(jìn)入下降通道。這可能增加人民幣升值壓力，并加速國(guó)內(nèi)資產(chǎn)價(jià)格膨脹。

　　全球貨幣地位岌岌可危

　　中期選舉結(jié)束后，美元突然陷入“消沉”。從11月21日開(kāi)始，受經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)影響，美元指數(shù)連續(xù)5日走低，突破6個(gè)多月來(lái)83.60/87.33的箱體盤整格局，27日曾跌至近18個(gè)月低點(diǎn)83.31。上周歐元兌美元匯率更創(chuàng)出2005年4月以來(lái)的最高水平。美元疲軟成為了金價(jià)上行的直接推動(dòng)力，兩個(gè)交易日內(nèi)盤中數(shù)次沖破前期640美元的高點(diǎn)。受此推動(dòng)，近期A股市場(chǎng)黃金股也表現(xiàn)惹眼。

　　此輪美元重估，導(dǎo)火索是俄羅斯、阿聯(lián)酋、新加坡等國(guó)央行關(guān)于將進(jìn)行外匯儲(chǔ)備多元化的表態(tài)。中國(guó)央行副行長(zhǎng)吳曉靈也在24日表示，美元

匯率的不斷走低給東亞國(guó)家的外匯儲(chǔ)備帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)。此番講話再次強(qiáng)化了市場(chǎng)關(guān)于各央行降低美元儲(chǔ)備資產(chǎn)比例的預(yù)期。美元面臨被拋售的風(fēng)險(xiǎn)，“世界貨幣”地位或?qū)⒉槐！?/p>

　　降息周期臨近

　　除了即期因素外，分析人士認(rèn)為，由于市場(chǎng)預(yù)期降息周期臨近，美元指數(shù)走弱可能并不是短期現(xiàn)象。

　　觀察2001年以來(lái)的走勢(shì)，從2001年1月美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始13次降息，美元指數(shù)從121.02點(diǎn)降至80.39點(diǎn)；2004年6月美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始17次加息，美元指數(shù)則升至最高92.63點(diǎn)。從中可以看出，利率政策直接決定美元指數(shù)走勢(shì)。而且，降息相比較加息而言，對(duì)美元指數(shù)施加的負(fù)面影響力更大。

　　最近黯淡的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，使得市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)將于明年3月降息的預(yù)期增強(qiáng)。摩根士丹利最近報(bào)告指出，2006年末美國(guó)經(jīng)濟(jì)引擎明顯減速。近一個(gè)月制造業(yè)產(chǎn)量同比增幅下降得比2000年來(lái)任何衰退期都快。首先，作為美國(guó)經(jīng)濟(jì)風(fēng)向標(biāo)的房地產(chǎn)行業(yè)嚴(yán)重衰退。其次，全美整體消費(fèi)行業(yè)下降也是顯而易見(jiàn)。與美國(guó)低迷的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相比較，歐元區(qū)和日本的情況明顯較好。與此同時(shí)，歐洲和日本央行年內(nèi)升息的可能仍不能排除。這在一定程度上推動(dòng)了美元對(duì)非美貨幣匯率的全線潰退。

　　美元時(shí)代一旦走向終結(jié)，除了推動(dòng)黃金價(jià)格走強(qiáng)，更推動(dòng)

人民幣升值壓力進(jìn)一步凸顯。對(duì)于國(guó)內(nèi)

資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，這意味著更多的投機(jī)資金涌入。在充足的流動(dòng)性下，資產(chǎn)價(jià)格可望進(jìn)一步走高。

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