|
在國內黃金市場，如何建立做市商制度，發展國內做市商并與交易所很好的融合，問題已經擺在了市場面前。
正進入中國的“價差合約交易”(CFT)是典型的做市商交易，并且相對國內目前的黃金做市商交易方式，其交易內涵更大、更加開放。
“價差合約交易的背后是現貨概念的延伸與做市商制度運用的深入，交易范疇的豐富。國際金融市場日新月異的變化和創新給國內市場帶來活力的同時，也帶來不小的沖擊。”一位國內金融專家這樣認為。
做市商制度是國際市場中與撮合競價并行的交易模式。以交易所為主的市場中，往往以撮合機制為主，但交易所中蘊涵著大量的做市商。而做市商本身作為企業或金融機構往往“腳踏兩只船”，一只腳踏入交易所場內，一只腳踏著場外，場內進行做市提供成交流動性；場外大量從事著對個人投資者的買賣雙邊報價。這就是國際上通行的做市商交易在場內與場外的融合，場內交易所為做市商提供了對沖的渠道。
“價差交易合約在倫敦、澳洲、新加坡等地都在廣泛地參與，甚至最近開始向中東一些國家滲透，正是最近5年內開始逐漸被市場所認可，隨著價格提供商的增加，市場的容量也在飛速地擴大。但在美國并沒有流行開來，因為美國具有自身強大的有形交易場所，比如期貨交易所、股票交易所等。”鑫譽投資顧問劉瑞琪分析認為，“也可以講，價差合約是老牌金融強國或新興金融市場為了與主流金融市場競爭的一種金融創新，價差交易同樣可以把任何能夠形成價格、提供服務的交易品種用作做市商交易，但價差交易只是為了滿足充分的市場流動性，只是一種價格提供行為，而不能現貨交割。”
“包括全世界各地的股票、指數、期貨產品等，都可以在場外由價格提供商(比如英國金城這樣的公司)進行市場造市，而做市商本身將在風險可控的情況下與其他價格提供商進行對沖，或進入交易所市場進行對沖。”劉瑞琪進一步分析。
在前不久召開的中國黃金市場做市商制度的研討會上，專家們對做市制度都給予了肯定，但如何監管做市商、做市商在國內的經營范疇等問題卻并沒有實質性地探討。隨著國際金融市場對國內的滲透，這也對國內金融市場尤其是一些投資市場的監管和引導提出了更高的要求。專家認為，隨著金融全面開放的越發臨近，國際市場加速滲透的同時，國內也需要在各個方面加速發展，不斷創新。
| 
