國際現貨黃金最近從559美元/盎司上漲到了上周五的629.35美元/盎司，漲幅達70美元。主要是由于受到了美元近期的技術性修正下跌和CBOT將于11月6日推出大型的100盎司黃金和5000盎司白銀期權合約利好消息的刺激，以及LME基本金屬走強的帶動等短期因素影響所致。但是我們認為:黃金這波到目前為止近70美元的上漲，也許僅屬于技術性的反彈而已。沒有原油的配合，黃金等貴金屬此輪獨立上漲或許很快就會面臨夭折。

　　11月3日，美國能源情報署負責人GuyCaruso表示，美國不太可能即刻感受到OPEC成員國減產帶來的影響.美國未發現OPEC減產的真實證據。但他補充說，從中東至美國的原油輸送時間約為40至50天，略短于從尼日利亞和委內瑞拉至美國的輸送時間。

　　他進一步指出，在12月中旬之前，美國不會真正感受到OPEC減產帶來的實際影響。也就是說，在12月中旬之前，原油可能依舊將維持震蕩下跌的態勢，也很可能會跌到50美元/桶。

　　在此前提之下，對應于國際黃金也許將會跌到500美元/盎司。自2006年5月12日黃金見高730美元/盎司后回落展開中期調整，不論是從調整的幅度和時間來說，都還遠遠不夠。因此，最近的上漲，視為技術性修正也許是比較合適的。

　　上周五，美國勞工部公布的報告顯示，美國就業市場非常強勁，10月份失業率降至4.4%，低于9月的4.6%，為2001年5月以來的最低水平。9月新增就業人數被大幅度修正至14.8萬人，較初步數據5.1萬高出近兩倍。數據公布之后，利率期貨市場迅速作出反應：

　　這些數據緩解了市場對美國經濟放緩增長帶來的恐懼，同時增加了美聯儲對勞動力市場通脹風險上升的憂慮，美聯儲長達兩年的升息周期也許仍未結束。基于此，美元指數也即將結束近期的技術性修正，準備展開時間更長、幅度更大的反彈。而本周二中期選舉的結果及周四將公布的大幅改善的貿易赤字(油價的大幅下跌)數據也許就是美元大幅反彈的契機所在。

　　可以預計，由于本周美元存在大幅度反彈的可能，國際市場所有以美元標價的商品(包括貴金屬，LME賤金屬以及CBOT農產品(10.76，-0.02，-0.19%)的相關品種)可能有下跌風險，盡管有升息的預期，外匯市場上的“非美”貨幣也許難以逃脫下跌的命運。

　　技術上，在國際現貨黃金的周K線圖中，自2006年6月12日這周低點542美元/盎司反彈以來，到本周正好是21周，是一個比較敏感的“變盤”時間之窗。而本周美元指數在多重利好的配合之下，也許會升破87.33前期強阻力而打開后期持續反彈的空間。而對應的國際現貨黃金也許會跌破600美元/盎司。若美元果真大幅反彈，在地緣政治緊張局勢處于穩步緩解的階段，黃金還會漲到哪里去呢?

　　(作者系上海訊匯咨詢公司北京分公司外匯分析師)