通用汽車好轉勢頭可能將止步

　　[世華財訊]在過去的幾周中，通用汽車一直在廣泛宣傳其在扭轉經營狀況方面所取得的進步。但一些分析人士認為，通用汽車可能無力維持促使其上半年收益好轉的收入增加勢頭。

　　綜合外電10月3日報道，在過去的幾周中，通用汽車(General Motors Corp.)一直在廣泛宣傳其在扭轉經營狀況方面所取得的進步。但一些分析人士認為，通用汽車可能無力維

持促使其上半年收益好轉的收入增加勢頭。在大幅裁減小時工人、并推出新款運動型多用途車(SUV)之后，公司似乎有望顯著改善第三季度的業績。分析人士認為，如今美國經濟顯現出增速放緩的疲態，再加上通用汽車早已計劃在下半年大幅削減產量，這種勢頭更加難以維系。

　　美國銀行(Bank of America)駐紐約分析師羅恩?塔德羅斯(Ron Tadross)說：“從

　　通用汽車股價2日盤中一度創下52周以來最高價33.97美元，最后收于33.50美元，上漲了24美分。上周億萬富翁柯克?科克萊恩(Kirk Kerkorian)表示有意增持至多1200萬股該公司股票，通用汽車股票因此受到提振。

　　不過，通用汽車仍然面臨重大挑戰。盡管在降低成本方面已經取得巨大進步，但是通用汽車在單車利潤等很多關鍵業績指標上依舊遠遠落后于其最重要的的競爭對手

　　根據研究汽車行業競爭狀況的Harbour-Felax Group的一份最新研究報告，通用汽車北美業務2006年上半年每輛車的運營虧損額為326美元。不過，這與前一年每車1，162美元虧損額相比已有了明顯改善。2006年下半年小型貨車新款上市甚至還有可能將上述虧損變為盈利。Harbour-Felax說，總體來看豐田汽車處于另一個陣營：它每輛車帶來的利潤至少為2，000美元。

　　通用汽車之前推出的一次性補償自愿離職方案非常成功，它將削減三分之一的小時工人，但是公司所承擔的勞動力、醫療保健、保修、工程設計以及生產等成本費用仍然高于豐田汽車、

　　Harbour Consulting的創始人吉姆?哈伯(Jim Harbour)說，通用汽車雖然在削減成本方面取得了進展，但是與豐田汽車相比它仍然處在劣勢。Harbour Consulting發布的汽車行業生產率數據受到外界的密切關注。另一家汽車行業咨詢公司、由哈伯的女兒洛里?哈伯?費蘭克斯(Laurie Harbour-Felax)經營的Harbour-Felax周一發布了一份關于汽車行業盈利能力的研究報告。

　　將于3日發布的9月汽車銷售數據將為人們預測通用汽車第三季度業績提供線索。據Thomson Financial的數據，華爾街分析師的平均預期為：通用汽車第三季度每股收益為40美分，而上年同期為每股虧損1.92美元。美國銀行的塔德羅斯是看跌者之一，根據他現有模型的預測，通用汽車每股將虧損45美分。

　　通用汽車扭虧為盈計劃的進展狀況將成為該公司3日舉行的董事會會議的重要議題。這家汽車生產商今年與2005年慘不忍睹的業績相比有了明顯改善，這使其董事長兼首席執行官瓦格納(G. Richard Wagoner Jr.)在與公司最大的個人投資者科克萊恩的較量中占據了上風。科克萊恩及其在通用汽車董事會中的代表杰爾姆?約克(Jerome York)一再向瓦格納施壓，要求他采取更加激進的措施對公司進行重組，并且敦促他考慮與雷諾(Renault SA)及后者的合作伙伴日產汽車結成聯盟。

　　瓦格納上周與雷諾及日產汽車的首席執行官卡洛斯?戈森(Carlos Ghosn)進行了會面，并將于3日向董事會匯報聯盟談判的最新進展。據知情人士透露，通用汽車的高層管理人士認為該公司無需與雷諾結成聯盟。

　　根據Harbour-Felax的研究報告，瓦格納確實有一點能夠“炫耀”的成就：2006年上半年通用汽車在北美地區每輛車的收入已升至23，604美元，比2005年底的19，977美元有了明顯提高。

　　但是外界對通用汽車最近收益好轉勢頭的持久性一直存在質疑。貝爾斯登公司(Bear Stearns)的彼得?內斯沃德(Peter Nesvold)指出，與一年前舊車型即將退出市場時相比，新系列SUV已為公司帶來重要影響。SUV通常能夠帶來巨大的利潤。內斯沃德說，目前是產品循環周期中最好時光。

　　內斯沃德同時表示，美國消費者信心減弱將在下半年對通用汽車的價格產生壓力。通用汽車準備采取減產措施，使得第三季度的產量較2005年同期下降8%，第四季度下降12%。產量降低必將影響收入。

　　塔德羅斯說：“我認為下半年通用汽車的價格將下降�！绷硗�，他認為通用汽車對市場份額的關注同樣會對價格產生壓力。該公司今年減少了大幅度折扣及其他促銷手段，這些措施小幅推高了它的價格。與此同時，通用汽車在美國市場的占有率較上一年度有所下降。通用汽車2006年前八個月的市場占有率為24.7%，低于上年同期的26.9%。

　　塔德羅斯說，通用汽車很快將不得不調低價格以抑制市場份額下降的趨勢。他們不可能永遠采用價高重于銷量的策略。

　　從長遠角度來看，通用汽車面臨的挑戰更加艱巨，特別是與日本三大汽車生產商相比。通用汽車2005年承擔的在職及退休員工的醫療保健費用可折合為每車1，635美元。它去年談判達成的一項醫療保健協議將使這個數字有所下降，但是該公司的負擔依然沉重：Harbour-Felax估計豐田汽車負擔的類似醫療保健費用僅為每車215美元。

　　Harbour-Felax的研究發現，通用汽車的保修成本也有所降低，2005年為每車512美元，但它仍落后于豐田汽車，后者為每車348美元。

　　標準普爾公司(Standard & Poor''s)的分析師羅伯特?舒爾茨(Robert Schulz)說：“很明顯，通用汽車取得了一些進步�！彼�與工會工人簽署的的一次性補償自愿離職協議將在今年底前將其小時工人減少約三分之一，此舉節省的成本將在第三季度及第四季度體現。

　　標準普爾對通用汽車的企業債務評級為B級，前景為“負面”。

　　(李志 編輯)