樊綱：中國應該對資本的流入和流出進行對稱管理

　　本報記者吳慧發自北京

　　日前，新任央行貨幣政策委員會委員樊綱在國投瑞銀財富學院成立儀式上表示，基于目前面臨的新問題，中國應該對資本的流入和流出進行對稱的管理。

　　樊綱預計，9月底或者10月底,數據就將顯示,中國擁有1萬億美元的外匯儲備。這也將是歷史上第一個擁有1萬億美元的外匯儲備的國家。同時，8月的外貿順差也創造了新紀錄，資本項下的資本流入也在不斷增長。

　　樊綱認為，雙順差的問題不是由中國國民過高儲蓄率造成的，也不能夠全部由人民幣升值來解決。在中國外匯儲備和外貿順差大幅度增長的背后，重要的現象是外資的大幅度進入和國外財富的大幅度流入。

　　他表示，近年來外資流入的結構和方式發生了很大的變化。直接投資的規模變化不大的同時，私募股權投資開始大舉進入中國。而在其他投資項目里，股權兼并收購所占的比重大幅增加，從2002年的3%增長到2005年底的25%。

　　樊綱表示，自從2005年中央政府開始對資本流入進行管理之后，資本流入的渠道發生了轉移，未經實證的結論是外貿順差里有隱蔽的資本流入。2005年外貿順差突然漲得很快，

　　樊綱認為，2005年，有50%以上的外匯儲備增長是資本流入的結果，而并不是國民儲蓄的結果。2005年50%的外匯儲備增長不是由于經常賬戶的順差造成的，而是由于資本項目的順差造成的�！斑@也就是說，這是由資本流入造成的，這些流入的資本就是其他國家的國民的儲蓄�！�

　　他說，升值解決不了美國的貿易逆差的問題，人民幣大幅度升值也不合理。世界的不平衡在一定意義上不是由亞洲人民、中國人民造成的，而是以美元為本位的世界貨幣體系造成的，“是美國人不斷發票子造成的”。這不能單獨由人民幣大幅度升值來承擔。目前有管理的浮動就是要求美元也來承擔一部分，世界來承擔一部分。

　　樊綱表示，既然是資本流動的問題，就應該也對資本流入進行適當的管制。在資本賬戶逐漸走向開放的過程中，資本的流入和流出也要進行對稱的管理。具體來說，包括對資本流入的性質要進行管理，如產權投資和直接投資的性質差異，以及對外貿賬戶下的資金流動進行管制。