何志成：大眾炒匯越發流行

　　文/本刊記者 夏華旺

　　隨著網上炒匯在中國大中城市的盛行，國內炒匯大軍像滾雪球一樣越來越龐大。互聯網的發達為境外金融機構拉攏國內客戶提供了便利，地下炒匯或者保證金交易現在仍呈蔓延之勢。

　　是什么刺激國內的匯民進行跨境炒匯？民間炒匯的需求究竟有多大？國內的能不能建立符合國際規范的外匯市場，為個人提供更寬松的炒匯環境？帶著這些問題本刊記者訪問了中國農業銀行高級經濟師，著名外匯分析師何志成先生。

　　何先生是“新經濟貨幣異化理論”的創始人，人們的炒匯需求為什么會在近幾年突然爆發，正好可以從這一理論中找到答案。“貨幣的傳統功能主要是進行勞動力價值之間的比較，而新經濟時代的重要特點是貨幣的儲備功能越來越大，因為有大量勞動力價值必須轉換為儲備。由于人的壽命在不斷延長，而工作時間(出賣勞動力的年齡段)卻在縮短，特別是在具有創新勞動能力的人群中，提前退休越來越流行。在舊時代，人們的儲備以黃金為主，但這種儲備并不可靠，因為黃金本身并不是商品，越來越沒有實用價值，而且它的數量太少，不便于炒做(流動性太差)。所以，虛擬金融市場必須開發新的儲備品種，如石油期貨和貨幣期貨，以滿足國家、企業、老百姓的儲備需求。”

　　具體到外匯市場，目前海內外的勞務交流日益頻繁，每年都有大量的外匯寄往國內，在一些外企，不少員工的工資都是以外匯計發的，這客觀上增加了普通居民的

　　人們為什么選擇炒匯呢？何先生認為匯市比股市交易相對公平、市場相對透明，因為幾乎沒有人能夠操縱如此巨大的市場。對于資金比較小的人，機會和大的機構投資者均等。而且，匯市是24小時的運轉的，適合工薪族業余炒匯。

　　目前參與炒匯的人都是一些投資意識領先的大中城市白領階層，他們都會有一定的資金儲備，并且大多數有過炒股經歷，經過比較更愿意接受炒匯。

　　然而因為國內炒匯的唯一合法途徑是通過銀行的實盤交易，而實盤交易與虛盤交易相比有很大的差異，缺少刺激和機會。這就必然導致越來越多的投資者轉向隱蔽網絡炒匯。由于網上開戶沒有國界限制，資金往來已經形成隱蔽網絡，監管部門查處起來也是力不從心。境外金融機構一般會在境內銀行開設一個戶頭，通過這個賬戶轉移匯民的錢，國內炒匯不需要開設境外賬戶，這又增加了監管的難度。而且個人炒匯非常分散、隱蔽，手中的外匯數額也不多，相對而言，監管的成本太大。

　　在資金盈余的情況下，很多人都會追求更高的投資收益率，而跨境炒匯的保證金交易普遍采用的杠桿比率是200：1，300：1，甚至400：1，這意味著炒匯的收益可以放大上幾百倍。外匯市場本身存在，人性使然，很多人為了追求超大杠桿效應加入網絡炒匯，其實是必然的。從國際上看，個人炒匯已經成為一種無法扭轉的歷史趨向，你不積極，外國人就鉆空子，在目前國內金融機構沒有緊迫感的情況下，網絡炒匯無法遏止。