美元中線還將繼續下跌

　　文/陳靜

　　美元短線預計將繼續保持強勢，但這不意味著美元將延續2005年的單邊行情。近期的整理行情更傾向于在為下半年的國際外匯市場的大幅波動蓄勢。

　　美元強勢的初步反轉趨勢未隨著近期美元反彈而發生變化。最能夠支持美元進一步大幅全面走強的因素是美聯儲要保持繼續緊縮貨幣政策，但是經過了連續16次的加息，目前基準利率已經處于所謂的“中性水平”，由于貨幣政策效應的滯后性，因此進一步加息的空間不大，同時也面臨因“過度”而產生的負面經濟風險。部分關鍵的美國經濟數據也說明了這一點，美國第一季度GDP達5.3%，雖較前季4.8%有所上升，但是不如預期5.8%。同時核心商品價格指數維持在2%，對于構成通脹水平的物價壓力并無增加。這些數據顯然不支持聯儲將進一步加息的預期。

　　關鍵的突破性行情預計可能出現在六月或七月，這是目前外匯市場關注的多個敏感預期“水落石出”的時期。首先，

美聯儲是否在6月28日左右的例會上繼續加息后停止加息，或者就是停止加息。其次，盡管日本加息指日可待，但是否能夠在目前市場的殷切預期中，于7月份就結束長達5年的零利率。第三，歐洲央行和英國央行的潛在加息引人矚目，即使沒有加息舉動，但是只要有“暗示”都將引起外匯市場的單邊行情。

　　這里需要特別強調的是，美聯儲六月很有可能加息，但是被迫加息的成分更大一些。即使美元受此影響保持強勢，但這是強弩之末，很容易引起投資者恐慌性的拋售。

　　外匯市場的這種局面使外匯實盤買賣的操作目前可以更為明確。歐元、日元、澳元等貨幣都是可以重點考慮持有的貨幣，而且一旦美元再次大幅反彈，都是中線買入的機會，年內的收益率預計在5%左右及以上。

　　外匯

理財的投資者后市可以重點考慮中期產品。中線的投資產品將規避短線的投機性波動而引起的判斷失誤。同時，中線的投資產品提供了更有進取性的收益性和靈活性。

　　外匯保證金投資方面，國內參與的投資者不在少數。在單邊性的行情明確前期，保持高保證金比率和進行有意識的短線操作是上策。耐心續持的結果將非常考驗保證金的水平，即使最終結果證明續持是正確的。

　　外匯理財的環境越來越寬松，投資渠道也隨之寬敞。如今，各家商業銀行爭相推出各種外匯

理財產品，產品收益率節節攀升，競爭正在升級。

　　今年一季度，工行“匯財通”個人外匯理財業務持續增長。今年以來，該行已推出了4期“匯財通”個人外匯理財產品，合計發售金額達7.5億美元，較去年同期增加1.9億美元，同比增長25.3%。

　　建行于去年年底推出了遠期外匯理財產品———建行三年期“匯得盈”，最大創新點在于其收益率既包含了即期市場收益率又考慮了遠期的外匯時間價值，一定程度上預支了利率風險。預期投資收益率2.25%/年。

　　招行根據市場細分理論，把市場劃分為一卡通普卡客戶、一卡通金卡客戶、金葵花理財客戶三個橫向客戶群體，在為各客戶群體提供多樣化服務的同時，有選擇、有側重地做精、做細相關產品和業務。其中，一卡通金卡客戶、金葵花理財客戶就包括了外匯理財業務。

　　從投資收益上看，各銀行的外匯理財產品年收益率不斷提升。去年6月份，一年期美元理財產品預期年收益率僅為2.2%;到了今年2月份，預期收益率達到2.85%。以工行今年第四期“匯財通”產品為例，美元的最高預期收益率達4.62%，港幣預期收益率達4.05%。甚至有的銀行外匯理財產品預期年收益率可達5%。

　　出色卓越的理財服務不可避免受到競爭對手的模仿，真正無法復制的只有高品質的服務。只有那些從更多客戶需求入手，提供超越客戶預期的服務的銀行，才有可能成為市場中的佼佼者。