不知道人民幣實(shí)際升值多少

　　9月15日，中央五部委宣布出口退稅率的調(diào)整通知，總體看降多升少，而這意味著人民幣的實(shí)際匯率再次升值。升了多少？不知道。原因是，官方?jīng)]有向外界公布調(diào)整后的“出口退稅平均稅率”。

　　不容否認(rèn)，這次出口退稅率的調(diào)整，將有助于中國調(diào)整外貿(mào)結(jié)構(gòu)，但更重要的是，它將有助于人民幣匯率彈性的增加，從稅率和匯率兩個(gè)方向上，抑制中國國際收支不平衡的惡性擴(kuò)大。畢竟，近幾個(gè)月來，中國的外貿(mào)順差均以每月百億美元的速度增長，這是任何一個(gè)國家都無法承受的壓力。

　　從歷史角度看，中國出口退稅率的調(diào)整一直與

人民幣匯率密切相關(guān)。在亞洲金融危機(jī)后，中國為堅(jiān)持人民幣不貶值，而大幅上調(diào)了出口退稅率，目的是為出口企業(yè)減輕壓力；3年前，中國下調(diào)了出口退稅率，當(dāng)時(shí)也是為了緩和

人民幣升值的壓力。

　　與3年前不同的是，對(duì)這次出口退稅率的調(diào)整，官方并未公布調(diào)整后的“平均出口退稅率”，而2003年卻公布了這一數(shù)據(jù)，即平均出口退稅率從15.11%下降到12.11%。因此，2003年人們可以清晰地做出判斷，因出口退稅稅率的下調(diào)，人民幣實(shí)際升值了3%。

　　不過，我們認(rèn)為，這次把出口退稅的平均稅率“藏”起來，是中國政府的高明之舉。至少，這樣的做法，使外界無法準(zhǔn)確預(yù)估人民幣下一步可能的變化幅度，它可以使中國的貨幣政策更加獨(dú)立，讓人民幣匯率形成機(jī)制的進(jìn)一步改革有了更大的靈活性和機(jī)動(dòng)性。同時(shí)也給了惡炒人民幣升值的熱錢以當(dāng)頭棒喝。

　　也許僅僅是巧合，一直以來強(qiáng)烈要求中國盡快放寬人民幣匯率浮動(dòng)空間的美國，在中國降低出口退稅率之時(shí)，其新任財(cái)長鮑爾森，首次對(duì)中國問題發(fā)表了公開講話。

　　他首先指出，美國政府將堅(jiān)決反對(duì)因美中貿(mào)易赤字問題而對(duì)中國進(jìn)口產(chǎn)品設(shè)置貿(mào)易壁壘；中國包括金融在內(nèi)的各項(xiàng)改革都不可能一蹴而就。但他同時(shí)表示，中國采取一個(gè)更具彈性和市場化的匯率機(jī)制，以及更靈活的貨幣政策，對(duì)于確保穩(wěn)定、可持續(xù)以及無通脹的增長至關(guān)重要。

　　值得注意的是，談話中，鮑威爾不僅對(duì)中國金融的漸進(jìn)式改革表示理解，而且在提法上，也把人民幣

匯率改革定位為對(duì)中國有利之事。這顯然有些反常，其姿態(tài)耐人尋味。

　　此前國內(nèi)有學(xué)者認(rèn)為，中國應(yīng)當(dāng)借助匯率升值緊縮貨幣，以抑制經(jīng)濟(jì)的熱度。但本報(bào)一直堅(jiān)持，在沒有其他政策——特別是調(diào)降出口退稅稅率等相關(guān)政策的配合下，盲目擴(kuò)大匯率浮動(dòng)空間風(fēng)險(xiǎn)過大。

　　那么這次出口退稅稅率的下調(diào)，是否已經(jīng)為擴(kuò)大人民幣匯率浮動(dòng)空間掃清了障礙？現(xiàn)在下結(jié)論可能為時(shí)尚早。