第二輪效應顯現 勞務成本提高帶動美元全面走高

　　本報記者 林純潔 發自上海

　　美國周三公布的數據顯示美國勞務成本正飛速攀升，但是生產率的提高卻停滯不前，這使市場對于美聯儲的通脹壓力將會減弱的說法產生了懷疑，美元在周三紐約市場全面上揚。

　　美國勞工部周三將第二季度單位勞務成本增長率從4.2%大幅修正至4.9%，這也使過去一年中美國單位勞務成本上揚了5%，為6年以來的最高。勞工部的數據還顯示第二季度勞動生產率同比提高了1.6%，雖然略高于上個月預估的1.1%，但仍與第一季度的4.3%有著相當大的差距。在平均小時工資方面，勞工部將第一季度的平均小時工資的同比漲幅從原來的6.9%大幅修正至13.7%，第二季度為6.6%。

　　其他數據方面，周三公布的供應管理學會(ISM)的服務業指數從7月的54.8點上升到了8月份的57點，也遠遠高于市場預期的55點。

　　強勁的數據使得市場預期通脹壓力可能增加并導致美聯儲再度升息，美元在周三紐約交易時段全面上揚。紐約匯市尾盤，歐元兌美元為1.2807，低于上一交易日的1.2812，在昨日歐洲盤交易中更跌到了1.2726。周三，美元兌日元報116.59，高于上一交易日的115.93；而最近表現不佳的英鎊對美元則從1.8943下滑到了1.8842。

　　單位勞務成本以及平均小時工資的走勢對于美聯儲的決策至關重要，因為這是

能源價格上漲的“第二輪效應”出現的關鍵性指標�！暗诙�輪效應”指的是能源價格不僅僅導致了相關產品價格的上升，更間接地影響到了其他領域物價的上揚。主要反映為能源價格上漲帶動平均工資水平以及單位勞務成本的上揚，從而導致整體價格水平的上揚。美聯儲主席伯南克在上周四的演講中將美聯儲最近的核心目標定義為控制能源價格的“第二輪效應”。

　　伯南克試圖利用經濟增長的放緩來抑制這種傳導，但是第二季度的數據可能讓他們重估自己的判斷。駐倫敦的獨立分析師Philip W hite認為:在目前的情況下勞動力成本數據至關重要。”而Decision Economics 資深分析師PierreEllis也在分析報告中指出：“單位勞務成本的增長明顯加快，這將使關心通脹狀況的美聯儲官員認為通脹面臨嚴峻的挑戰�！�

　　不過周三的數據可能并不足以促使美聯儲在9月份馬上升息。在勞工部數據之后公布的美聯儲褐皮書顯示，雖然7月中期至8月末美國經濟依舊增長，但是美聯儲12家分行轄區中的5個轄區出現了經濟增長放緩的情況。褐皮書還顯示能源、金屬及其他商品的價格并沒有引發更為廣泛的消費物價上漲。美聯儲褐皮書在每次議息會議之前公布，被視為預測美聯儲利率決策的關鍵指標之一。

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