建行專家認(rèn)為人民幣升值對(duì)抑制順差和緩解經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的作用有限

　　[世華財(cái)訊]建行研究部趙慶明表示，人民幣加快升值對(duì)于抑制順差過(guò)快增長(zhǎng)和緩解中國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的實(shí)際作用比較有限，因此加快升值不可期，上漲伴隨下跌整理將是今后主要波動(dòng)軌跡。

　　據(jù)上海證券報(bào)9月5日?qǐng)?bào)道，9月4日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.9499元，一舉突破7.95元關(guān)口，創(chuàng)下匯改以來(lái)又一新高。截至4日，人民幣累計(jì)一周升幅高達(dá)220個(gè)基點(diǎn)，并在一周

內(nèi)連破7.96元和7.95元兩個(gè)關(guān)口。在交易市場(chǎng)上，人民幣4日一天便在詢價(jià)市場(chǎng)連破7.95元和7.94元兩個(gè)關(guān)口。

　　在給市場(chǎng)帶來(lái)驚訝的同時(shí)，人民幣的意外強(qiáng)勢(shì)行情也再次說(shuō)明，

　　中國(guó)銀行上海分行交易員金迪表示，人民幣近期連創(chuàng)新高與美元的弱勢(shì)不無(wú)關(guān)系。美元指數(shù)4日還在繼續(xù)走弱，這對(duì)人民幣的提振作用比較明顯。

　　與此同時(shí)，亞太經(jīng)合組織、G7和國(guó)際貨幣基金組織都將在本月召開(kāi)會(huì)議，不可避免地將討論到人民幣匯率問(wèn)題，加上延期已久的“舒默格雷厄姆法案”將在月底表決，這些外部因素都給人民幣產(chǎn)生了巨大的升值壓力。這與2006年3月人民幣匯率遭遇強(qiáng)大外部壓力時(shí)的情形極其相似。

　　雖然人民幣4日走勢(shì)異常顯眼，但是這并不一定意味著人民幣將加快升值。從中間價(jià)來(lái)看，4日的7.9499元與7.95元心理關(guān)口的優(yōu)勢(shì)僅為區(qū)區(qū)1個(gè)基點(diǎn)，這與人民幣匯率近期在首次破位7.99元、7.98元、7.97元和7.96元關(guān)口時(shí)的行情十分相似??人民幣5次“破關(guān)”，中間價(jià)都定在離關(guān)口非常靠近的位置，平均差值僅3個(gè)基點(diǎn)。

　　對(duì)于這一特征，建行研究部趙慶明博士表示，人民幣“沖關(guān)”時(shí)表現(xiàn)出的“似破未破”特點(diǎn)有助于分散市場(chǎng)預(yù)期。可能有部分投資者就此判斷人民幣將順勢(shì)走高，但是也有市場(chǎng)主體可能認(rèn)為“破關(guān)”力量尚不夠堅(jiān)決，人民幣還可能繼續(xù)回調(diào)，這樣的分歧正好打消了市場(chǎng)對(duì)

　　在經(jīng)歷了前期多次的雙向震蕩之后，市場(chǎng)并沒(méi)有因?yàn)?日人民幣的創(chuàng)紀(jì)錄行情而盲目樂(lè)觀。多位交易員表示，大幅上漲之后，人民幣日后必將出現(xiàn)一輪回調(diào)。

　　某城商行交易員稱，人民幣近期連續(xù)跳空高開(kāi)，形成了巨大缺口。無(wú)論從技術(shù)角度分析，還是從以往的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，后期都需要進(jìn)行回補(bǔ)，大漲之后的大跌是不可避免的。而由此形成的雙向波動(dòng)、彈性增強(qiáng)不但是匯改目標(biāo)所在，也是人民幣匯率波動(dòng)的大勢(shì)所趨。

　　趙慶明也表示，人民幣加快升值對(duì)于抑制順差過(guò)快增長(zhǎng)和緩解國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的實(shí)際作用比較有限，因此加快升值不可期，大幅上漲同時(shí)伴隨著下跌整理將是人民幣日后的主要波動(dòng)軌跡。

　　(吳耀明 編輯)