近期人民幣升值有加快跡象

　　人民幣兌美元匯率中間價在近日連創新高后，于昨日首次突破7.95：1關口，再度創出新高。與此同時，銀行間外匯市場人民幣兌美元交易價在交易期間波動加劇，又一舉突破7.94：1關口，相比匯改前漲幅已超過4%。

　　根據中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布的數據，人民幣兌美元匯率中間價昨日達到7.9499：1。

　　民族證券分析人士認為，種種跡象表明，當前我國的一系列經濟問題都與匯率有關，提高存款準備金率、發放定向票據等措施只能在短期內緩解流動性過剩的問題，最根本的途徑之一還是要加大匯率改革力度。央行在二季度貨幣政策報告中明確指出：發展外向型經濟與擴大內需戰略有效協調的關鍵是促進國際收支趨向平衡，是當前經濟戰略轉型和政策選擇的著力點，要“適當發揮匯率在實現總量平衡、結構調整及經濟發展戰略轉型中的獨特作用”。

　　原來人們普遍擔心

人民幣升值會對出口造成較大的負面影響，尤其是紡織業，因此有關部門一直對匯率問題比較慎重。實際上，今年1-7月份我國紡織品和服裝出口總值為761.7億美元，同比增長23.9%，實現貿易順差658.6億美元，遠遠超出了人們的預期。事實表明，去年匯改以來人民幣累計升值1.9%左右，并未對我國的進出口貿易產生顯著影響，外貿順差和外匯儲備屢創新高。結合科學發展觀和轉變經濟增長方式這兩個戰略導向，決策層逐步提高了人民幣可以接受的升值幅度。

　　8月份以來，

人民幣匯率彈性逐步增強，波動幅度明顯放寬，單日波幅正在加速逼近3‰這一限制區間，一方面，顯示市場因素對人民幣匯率的影響力越來越大；另一方面，也表明央行認可人民幣匯率在更大的區間內波動，預計央行近期將放寬人民幣目前的3‰單日交易波動區間。放寬人民幣匯率浮動區間后，有助于培育外匯市場的價格發現功能，加大外匯投機資金的風險成本，抑制其投機炒作，從而在一定程度上釋放人民幣升值的壓力。這樣就拓寬了我國央行的貨幣政策調控范圍，賦予人民幣更大的升值空間。因此，擴大人民幣匯率浮動區間被許多人士視為人民幣加速升值的“前奏”。

　　美聯儲8月8日宣布暫停加息后，美元走勢趨軟，人民幣升值壓力繼續加大。以前為了減輕人民幣的升值壓力，我國央行有意維持中美3個百分點左右的利差，以抑制熱錢涌入。美聯儲暫停加息后，美元市場利率開始回落，目前1年期美元LIBOR(倫敦銀行間同業拆借利率)與我國1年期央行票據的利差只有2.6%左右。在人民幣與美元利差收窄的背景下，我國央行于8月18日宣布加息，無疑將進一步縮小本外幣利差，加劇人民幣升值預期，通過各種渠道流入我國的國際資本將有增無減。

　　因此，這次加息，體現了管理層加強本外幣政策的協調，有意將調控政策重心向匯率轉移，沒有再延用人為壓低人民幣利率、擴大中美利差的辦法來緩解人民幣升值壓力，而是讓人民幣逐步回歸至合理水平。央行宣布加息后的首個交易日，人民幣兌美元匯率即上升38個基點，創下匯改以來的新高——7.9656。加上美國近期公布的主要經濟數據大多低于市場預期，近日人民幣兌美元匯率連創新高，升值步伐似有加快之勢。 (民族

證券 唐震斌)