CME開啟人民幣衍生產品交易提供對沖人民幣匯率風險的工具

http://whmsebhyy.com 2006年08月28日 09:59 世華財訊

　　[世華財訊]CME總裁兼首席運行官普鵬德爾.基爾表示，CME增加人民幣衍生產品的交易，將為國際金融機構、跨國企業和投資者提供對沖人民幣匯率波動風險的有效工具。

　　據第一財經日報8月28日報道，8月28日，美國芝加哥商品交易所（CME）將正式在其GLOBEX電子交易系統上開啟人民幣對三種貨幣的期貨和期權交易。這意味著在現存的場外市場??人民幣不可交割遠期（NDF）市場之外，境外人民幣衍生產品的交易又增加了一個場內

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交易市場，這也使得中國發展境內人民幣衍生產品市場的迫切性更加凸顯。

　　此次CME推出的人民幣衍生產品分別為人民幣對美元、人民幣對歐元、人民幣對日元的期貨和期權合約，其將于美國芝加哥中部標準時間2006年8月27日（亞洲時間8月28日）在CME的GLOBEX電子交易系統上正式開始交易。

　　據了解，每個合約的標準規模為人民幣100萬元，約合12.5萬美元。與人民幣NDF類似，這三對人民幣衍生產品交易到期都不進行實際的交割，而是以現金結算方式軋差成交，平衡交易的損益。

　　CME總裁兼首席運行官普鵬德爾S.基爾表示，中國是世界上最重要的經濟體之一，CME增加人民幣衍生產品的交易，將為在中國開展貿易和投資活動的國際金融機構、跨國企業和投資者提供對沖

人民幣匯率波動風險的有效工具。

　　基爾表示，中國的投資者可以通過中國的銀行提供的產品來對沖人民幣匯率風險，但并不能直接參與到境外人民幣衍生產品的交易。

　　自2005年7月21日中國開始實施有管理的浮動匯率體制以來，人民幣匯率的波動性顯著增強，投資者所面臨的人民幣匯率波動的風險也逐漸加大。境內外的投資者迫切需要更多的衍生產品來對沖人民幣匯率波動的風險。

　　自20世紀90年代起，隨著中國作為新興市場經濟國家的崛起，境外就出現了人民幣衍生產品的場外交易市場。其中，最為“著名”的就是人民幣不可交割遠期交易（NDF）。此外，還有人民幣不可交割掉期（NDS）和期權（NDO）的交易。而此次CME推出的三對人民幣期貨和期權產品又為境外人民幣增加了場內市場。

北京師范大學金融研究中心主任鐘偉教授日前撰文指出，CME具有強大的電子交易平臺，能提供透明、高流動性的市場，保證交易執行和交易風險的控制，并可能提供更有競爭力的報價，它所具有的這些競爭優勢可能會使得亞洲的NDF市場萎縮，交易向CME集中。由此，CME人民幣衍生產品市場的發展，可能會對未來人民幣遠期匯率的定價權產生深遠影響。

　　這顯然對中國境內人民幣衍生產品市場的發展提出了更加迫切性的要求。鐘偉在文中表示，國內金融市場改革如果不夠快，那么國際上針對貨幣、外匯和資本市場的創新就時不我待。

　　自2005年匯改至今，中國已相繼推出了人民幣對外幣的遠期和掉期交易，但推出初期在交易量和活躍度上明顯落后于境外市場。

　　(吳耀明編輯)

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