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[世華財訊]花旗集團27日發布研究報告稱，導致中國經濟失衡的根本原因是消費不足，而不是過度投資，所以政府在采取緊縮政策時，力度不宜過強。
據上海證券報8月28日報道，花旗集團27日發布研究報告稱，導致中國經濟失衡的根本原因是消費不足，而不是過度投資，所以政府在采取緊縮政策時，力度不宜過強。
花旗認為，此次央行加息的時機出乎意料，但將一年期銀行基準利率提高0.27個百分點對解決經濟失衡作用有限。報告稱，央行之前作出的一系列緊縮政策，包括兩次提高存款準備金率和一次單邊提高銀行貸款利率，已經初見成效。比如，工業產值從6月的19.5%下降 到了7月的16.7%，投資增長從今年前6個月的31.3%下降到6月的26%，甚至CPI增速也從之前幾個月的1.5%下降至1%。
對于央行最近加息的目的，花旗中國經濟學家沈明高表示，中國的主要風險不是經濟過熱，而是經濟失衡，加息就是為了解決投資增長速度過快、能源緊張等問題。
沈明高稱，內需不足和過度依賴投資增長是中國經濟失衡最主要的兩個原因。雖然過度依賴投資會影響經濟的持續增長，但沒有必要夸大這一風險，很重要的一點是要認識到失衡的根本原因是消費太少而非投資過度。“投資過剩問題需要采用緊縮性政策來解決，而消費不足的解決需要擴張性政策，它們是兩個完全相反的政策。”
長期來看，中國是消費不足，從而導致投資過剩。中國社會福利體系的現狀，導致了消費預期的不確定，過去十年，中國家庭儲蓄比率顯著上漲，巨額儲蓄導致了流動性過剩和低利率，流動性過剩和低利率同時刺激了投資。
花旗最后表示，如果消費問題得不到真正解決，過度投資問題也無法得到解決。雖然政府已經采取了各種手段來刺激消費，包括將個人所得稅起征點提高一倍、取消農業稅收政策、發展消費信貸等，但制約消費增長的關鍵因素???社會福利制度的現狀，很難在短期內得到改善。
(程笛 編輯)
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