國研中心專家夏斌認(rèn)為中國不存在美國式的加息周期

http://whmsebhyy.com 2006年08月28日 09:30 世華財訊

　　[世華財訊]國研中心專家夏斌表示，不排除中國央行后期再加息的可能性，但要關(guān)注今后的經(jīng)濟數(shù)據(jù)再來判斷；由于在決策機制上的不同，中國不存在美國式的加息周期。

　　據(jù)第一財經(jīng)日報8月28日報道，2006年以來，央行已連續(xù)兩次加息，由此也引發(fā)了中國是否會進入加息周期的爭論。國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長夏斌25日表示，由于在決策機制上的不同，中國不存在美國式的加息周期。

　　夏斌于25日在上海參加“路透投資論壇”時作出上述表示，他還表示，不排除央行后期再加息的可能性，雖然目前經(jīng)濟數(shù)據(jù)已顯示出向好的趨勢，但還要關(guān)注后幾個月的經(jīng)濟數(shù)據(jù)再來判斷。

　　從2004年6月份到今年8月份，美國已連續(xù)17次加息，每次加息的幅度均為0.25個百分點，表現(xiàn)出明顯的周期性。但夏斌表示，中國與美國不同，美國貨幣政策委員會每半月舉行一次決策例會，通過美國聯(lián)邦儲備基金利率的調(diào)整來調(diào)控美國經(jīng)濟。而中國的貨幣政策委員會是純粹的咨詢機構(gòu)，而且中國的央行可以運用的調(diào)控工具存在著不唯一性，包括存貸款利率、存款

準(zhǔn)備金率、定向票據(jù)等，而屬于央行利率的再貼現(xiàn)率和再貸款率則已不再運用。

　　夏斌認(rèn)為，如果談周期，中國的確進入了一個趨緊的經(jīng)濟周期中，但加息不是唯一的調(diào)控手段。

　　2006年以來，為抑制貸款的過快增長和固定資產(chǎn)投資的反彈，央行已兩次加息，兩次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，并多次發(fā)行定向票據(jù)，從資金供給和需求兩方面來緊縮經(jīng)濟。

　　此外，夏斌指出，發(fā)改委、國土部、建設(shè)部、環(huán)保局、

商務(wù)部、銀監(jiān)會、央行等出臺的各項法律法規(guī)及規(guī)章制度共同發(fā)揮對經(jīng)濟的調(diào)控作用。而央行的貨幣政策只是政府調(diào)控手段的一個組成部分。

　　解讀央行2006年出臺的一系列貨幣政策背后的邏輯，夏斌指出，央行可能也已逐漸意識到，相對于實體經(jīng)濟的發(fā)展，貨幣的供應(yīng)太多了，市場整體流動性的增長過快。

　　他表示，不同時期同一經(jīng)濟增長水平可持不同的貨幣信貸目標(biāo)。2006年緊縮政策某種程度上是對2004年、2005年政策的糾偏。

　　從收縮流動性的角度出發(fā)，夏斌認(rèn)為，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率應(yīng)該比加息更加有效。經(jīng)過前期的調(diào)控后，目前實體經(jīng)濟已經(jīng)出現(xiàn)了下行的苗頭。企業(yè)經(jīng)理人采購指數(shù)、CPI、固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值都顯現(xiàn)出回落的趨勢，而虛擬經(jīng)濟方面，資金面也有所趨緊，這可能將主要表現(xiàn)為票據(jù)融資的大幅度回落。

　　但夏斌進而指出，對于今后的政策分析仍要重點關(guān)注新的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，如果投資和信貸的增長仍沒有壓制下來，央行可能會再次加息。

　　夏斌還表示，但加息只是央行多種選擇之一，其他的諸如存款準(zhǔn)備金率、定向票據(jù)等非傳統(tǒng)的經(jīng)典工具都可能會被采用。

　　(吳耀明編輯)

免責(zé)聲明：本文所載資料僅供參考，并不構(gòu)成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導(dǎo)致的結(jié)果概不承擔(dān)任何責(zé)任。若資料與原文有異，概以原文為準(zhǔn)。

愛問(iAsk.com)

【談股論金】【收藏此頁】【股票時時看】【大中小】【多種方式看新聞】【打印】【關(guān)閉】