人民幣匯率頻繁波動加大市場想像空間
http://www.sina.com.cn 2006年08月16日 19:43
新華網
新華網北京8月16日電 (張旭東、姜琳) 人民幣對美元匯率中間價近來的頻繁波動，令市場人士所矚目：先是8月10日創出匯改以來新高，然后又在8月14日深幅回調203個基點，創出匯改以來單日最大跌幅。
2006年以來，由于詢價交易制度等匯率改革配套政策的實施，人民幣對美元匯率中間價雙向波動彈
性日趨活躍。近期出現的匯價深幅回調和巨幅波動狀況，也加大了外匯市場的“想像”空間。
市場的“想像”主要有兩方面：一是人民幣匯率未來走勢如何？在深幅回調的情況下，人民幣會否延續上半年緩慢升值的趨勢？二是匯率近來的頻繁波動，是否意味著中國在未來將適當加大匯率彈性幅度？
“其實，就外匯市場交易本身來說，由于每天商業銀行等機構做市商在進行撮合交易，幾日內的匯價波動差別，并不具備什么標志性意義。”國務院發展研究中心研究員張立群說，“不過，匯價波動同樣受多種復雜因素影響，要想探究深層原因需仔細琢磨。”
引起市場人士關注的是，人民幣近期回調貶值，似乎與匯改以來人民幣一路走高的勢頭有所不符。與2005年匯改前相比，人民幣對美元匯率已累計升值約3.6%，且人民幣對美元匯率在今年5月15日首次突破了“8比1”的關口，并在7月以來屢創新高。
對8月14日(周一)人民幣對美元匯價大幅回調，某商業銀行外匯交易員解釋說：“上周五國際市場美元大幅反彈，加上人民幣對美元連續升值有著回調需求，這兩方面原因導致了當日人民幣對美元匯價的深幅調整，從8月11日的7.9725：1一次調整到7.9928：1。”
張立群說：“國內外匯儲備額繼續增加，貿易順差較大，在短期內改變國際收支不平衡狀況還難以實現，這本身加大了人民幣升值的壓力。”
相比人民幣未來走勢，市場其實更關心我國是否會加大人民幣匯價彈性幅度空間的問題。銀行間外匯市場人民幣對美元交易浮動能否突破當前千分之三的限制，將成為市場中最大懸念。
值得注意的是，國務院總理溫家寶7月26日在全國電視電話會議上作出部署，“完善人民幣匯率形成機制，逐步增強匯率浮動的彈性”被列入當前要著力做好的幾項重點任務。中國人民銀行日前也在發布的報告中強調：“要逐步提高人民幣匯率靈活性”“適當發揮匯率在實現總量平衡、結構調整及經濟發展戰略轉型中的獨特作用。”
人民幣對非美元交易浮動早在2005年9月份就已擴大至百分之三，但人民幣對美元交易浮動依然鎖定為千分之三。中國國際金融有限公司首席經濟學家哈繼銘對此作出大膽預測：“目前人民幣對美元市場交易彈性浮動已經逼近千分之三，今年底其交易價彈性浮動將有望擴大。”
從上半年央行提供的數據看，人民幣對美元匯率中間價最高達7.9956：1，最低為8.0705：1；共有118個交易日，其中有66個交易日升值，52個交易日貶值，最大單日波動幅度為0.21%。
“一般而言，一國的匯率改革開始步伐較小，逐步適應之后，步伐會加快。”哈繼銘說，“隨著一系列配套政策的實施，今年以來人民幣匯率彈性幅度已逐漸增強，而今后交易價幅度的擴大會令人民幣匯率更加靈活。”(完)
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