人民幣大幅升值可能在兩個方面導致經(jīng)濟降溫
http://www.sina.com.cn 2006年08月16日 17:42
世華財訊
摩根士丹利亞洲首席經(jīng)濟學家謝國忠稱，中國銀行貸款仍在快速增長，過熱的趨勢可能還會持續(xù)一段時間，并稱，人民幣大幅升值可能在兩個方面導致經(jīng)濟降溫。
綜合外電8月16日報道，摩根士丹利亞洲首席經(jīng)濟學家謝國忠就中國固定資產(chǎn)投資增長和人民幣前景發(fā)表評論，國家統(tǒng)計局稱，中國1-7月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資較去年同期上揚30.5%至4.48兆元人民幣(5640億美元)，相較于上半年增長31.3%及去年同期增長27.2%。
就投資增速是否在放緩。謝國忠認為，月度數(shù)據(jù)波動較大，并且6月數(shù)據(jù)有夸大之嫌。7月數(shù)據(jù)與5月和4月的比較相似。固定資產(chǎn)增速依然比經(jīng)濟增速快一倍，這種情況是無法長期持續(xù)的。銀行貸款依然在快速增長，過熱的趨勢可能還會持續(xù)一段時間。
就銀行壞賬是否會增加。謝國忠指出，十年期經(jīng)濟周期的確導致了很多壞賬。這是慘痛的經(jīng)驗教訓。1998年不良貸款率最高達到40%，主要由于地價下跌。現(xiàn)在的情況非常相似。許多貸款是以土地作為抵押，而地價已經(jīng)上漲了很多。地價對于經(jīng)濟周期非常敏感。目前利率水平較低，經(jīng)濟增長強勁，因此地價也比較高。如果經(jīng)濟周期調(diào)頭向下，地價下跌，可能導致新一輪壞賬。
就建行和中行等新上市銀行所面臨的風險。謝國忠期望上市銀行已經(jīng)收緊了貸款標準，一些跡象表明這些銀行的確在這么做。他們的貸款/存款比率低于全國平均的60%，一些小銀行這個比率相當高。上市似乎對于他們的行為有所影響。
就人民幣升值議題。他表示，人民幣大幅升值可能在兩個方面導致經(jīng)濟降溫：一是出口放緩，二是熱錢撤離。如果升值幅度足以達到市場預(yù)期，可能導致中國經(jīng)濟急劇下滑，中國決策官員也認識到了這種風險。因此中國陷入兩難，如果允許人民幣大幅升值，可能引發(fā)經(jīng)濟大滑坡。如果不，投機和過熱就會繼續(xù)。折中辦法很難找到。
他稱，央行正試圖提高居民收入水平。期望把匯率維持在目前水平，通過提高居民收入來完成經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型。
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