銀河證券代旭被查揭秘 債券風暴再度襲來
9月18日下午，北京市西城區金融街35號國企大廈，素有企業債市場“一哥”之稱的銀河證券固定總監代旭被北京警方帶走。
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本刊記者 王培成
9月18日下午，北京市西城區金融街35號國企大廈，素有企業債市場“一哥”之稱的銀河證券固定總監代旭被北京警方帶走，債券市場因此再度陷入緊張和恐慌。
代旭是此輪債市掃黑被調查的較高級別券商高管之一，在業界名頭不小。9月22日，銀河證券股票當天暴跌近5.5%。《財經》記者獲悉，一同被警方帶走的人員包括銀河證券固收條線債券投資部門負責人李青、投資經理王大梁。此后幾日，相繼有十余位銀河證券固定部門人員被警方傳喚，協助調查。
代旭被查傳言已久，其本人也早有覺察。據悉，今年7月，代旭曾攜同家人出國，但未能順利通過機場邊檢，顯示他已被列入限制離境名單。此時，代旭遭調查的傳言在市場悄然傳開，而公司內外的他，卻表現的異常平靜和鎮定。
直到9月18日被公安機關帶走當天，代旭接到公司高管電話返回公司后，對警方的配合調查要求，態度頗為強硬。據了解，代旭案件由北京市公安局[微博]經偵大隊偵辦，陳智軍、孫敏霞案件由哈爾濱警方辦理，而楊輝案件由遼寧公安局偵辦。
《財經》記者多方證實，警方以濫用職權和職務侵占罪名刑拘代旭等人，與外界傳言截然不同，調查的核心內容并不涉及企業債發行、審批等其他債券市場環節，而是緣起一款由銀河證券發起設立的結構化信托產品。
該信托產品名為外貿信托•匯鑫46號(銀河證券1期)結構化證券投資集合資金信托計劃（查詢信托產品），由銀河證券發起設立，借用中國對外經濟貿易信托有限公司信托通道，發行規模為3億元人民幣，產品預期年化收益部超過6%，分為優先級和劣后級兩部分，優先級對接中國銀行理財產品資金，劣后部分由銀河證券32名員工認購。
該產品已于2013年6月完成兌付，最終中行2.7億元綜合年化收益率為4.4%，銀河證券員工3000萬元投資綜合年化收益率為38%。一開始警方認為，銀河證券固定收益部門蓄謀設立此款產品，并由員工認購，有利益輸送嫌疑。
而銀河證券相關人士透露，該款產品發起設立符合公司內部合規程序，是公司為拓展債券投顧業務的首批試點業務，當時劣后部分由于認購不足，公司動員內部員工認購，代旭、李青等公司固定收益部門負責人帶頭購買了一定數額的產品。
該信托計劃設立后，主要投資標的是由銀河證券承攬并銷售的企業債項目，部分配置資產(債券)，原來由銀河自營部門持有，該產品成立，承接了自營部門這部分債券產品，這成為警方調查又一重點領域。警方認為這種操作方式有失公允，可能涉及利益輸送。截至《財經》發稿時，北京警方已前后傳喚銀河證券固定收益部數十位人員協助調查，包括固收部門的中層管理人員和認購該產品的部分員工。
知情人士透露，代旭案發可能與兩方面原因有關，一是前期審計署調查和已歸案人員提供線索。另一大原因或許是舉報。這兩種原因都不無道理，早前審計署在審計陳智軍案件時，就曾前往銀河證券調取了相關資料。
身為國內券商行業的傳統勁旅，在過去很長一段時間內，銀河證券固定收益業務都處在同業絕對領先水準，這與代旭本人努力有著密切關聯。此番銀河證券債券部門被查，立刻引起業內不小的震動。
現年51歲的代旭，早年曾在國家計委外資司工作四年多，后投奔名噪一時的中國經濟開發信托投資公司(下稱中經開)，2002年中經開被央行[微博]撤銷，代旭轉投銀河證券，長期負責固定收益業務，直至2012年，他被晉升為固定收益業務總監，并兼任銀河證券執行委員會委員，相當于公司副總裁級別。
此外，目前中投巡視組正在銀河證券巡視，巡視結束后銀河證券新一輪人事調整料將展開，代旭是下一屆總裁的熱門人選，呼聲頗高，其本人也在積極爭取。但是代旭雖然業績出眾，但內外樹敵不少，再加上銀河證券內部向來派系復雜，在人事調整的關鍵節點，被利益方舉報，也不是沒有可能。
去年底，曾被譽為債市“一姐”之稱的原國信證券固定收益部總經理孫明霞，因企業債發行財務顧問費落網，稍早前宏源證券債券銷售交易部總經理陳智軍也因結構化信托產品被調查，至今尚未定性，中信證券債券部門楊輝由于丙類戶違規交易遭查，等等。細數近幾十宗案情，多為孤立案件，調查各有側重，相互之間鮮有關聯。
如果從五年前財政部國庫司張銳國債腐敗案算起，迄今，涉及到債券市場各個層面存在的腐敗情況都相繼都被調查。一位資深的從業者感嘆道：“債券市場幾乎已經被審計、公安部門翻了個底朝天”！債市掃黑仍未見收官跡象。
即便如此，涉及到債券市場腐敗的重災區：企業債一級發行市場和銀行間債券市場丙類戶違規獲利兩大領域，卻因為牽涉利益面太廣、波及層面太大，抑或調查有限，抑或暫時擱淺，腐敗根除都有待深入。不過，業內人士認為，債市反腐不應流于形式，停留在糾察違法違規行為等治標層面，應更加注重制度層面查漏補缺和市場規則的重塑。
隨著債市反腐深入，中國債券市場“多龍治水”的監管局面正在悄然發生變化，國家發改委在債券發行市場的核心作用正在被逐漸減弱，企業債最終何去何從，將直接改寫中國債券市場的監管格局，并將深刻左右債市的版圖。
