中誠信資訊  張虹

　　周四，銀行間債券市場成交金額共計(jì)9,056.79 9,115.43億元，較前一交易日減少58.64億元，下跌0.6%。其中，現(xiàn)券成交1,678.02億元，較前一交易日減少93.66億元。回購成交金額7,378.77億元，較前一交易日增加35.02億元。

　　當(dāng)日，銀行間債券市場國債成交25只，市場表現(xiàn)為13只上漲，1只持平，11只下跌，總成交量160.79億元。 其中14附息國債04成交量最大，當(dāng)日共計(jì)成交37.9億元，剩余期限2.8年，最新收益率為3.9%。國債收益率曲線小幅下行，其中3年期下行1.8BP至3.9419%；5年期下行2.13BP至4.0212%；10年期維持在4.177%。

　　信用債市場方面， 企業(yè)債､短融､中票成交合計(jì)604.63億元，較前一交易日減少15.72億元。其中，企業(yè)債共成交169只，成交量合計(jì)214.14億元。成交量最大的為“14新城基業(yè)債”，AA評級，成交總額12.4億元，剩余期限6.9年，最新收益率6.8472%；漲幅最大的為“11寶豐能源債”，漲幅為4.6%，AA+評級，剩余期限2.9年，最新收益率5.9325%。短融共成交139只，成交量合計(jì)158.14億元。成交量最大的為“14廣發(fā)CP005”，成交總額為8億元，最新收益率為4.0562%。中票共成交143只，成交量合計(jì)232.35億元｡ 成交量最大的是“13中電投MTN2”，AAA評級，剩余期限3.8年，最新收益率5.3%， 成交總額為14.8億元。

　　貨幣市場方面，銀行間回購利率大部分小幅下行，其中銀行間質(zhì)押式回購隔夜品種加權(quán)值較前一交易日下行2.55BP至2.5205%；7天回購利率加權(quán)值上行2.69BP至3.4119%；14天期回購利率加權(quán)值下行2.25BP至3.9392%；1個月回購利率加權(quán)值上行0.68BP至4.2359%。公開市場方面，央行[微博]周四進(jìn)行300億元28天正回購操作，中標(biāo)利率持平于4%。本周有1850億元正回購資金到期形成自然凈投放，再加上周二的350億元正回購，則本周實(shí)現(xiàn)1200億元凈投放。每到臨近月末和半年末，季節(jié)性因素造成的流動性緊張已經(jīng)使市場情緒趨于謹(jǐn)慎，此次央行正回購縮量也起到了穩(wěn)定市場情緒的作用，各期限回購利率已有小幅下降，預(yù)計(jì)未來也將保持平穩(wěn)。

　　周四公布的匯豐中國5月制造業(yè)PMI初值為49.7，是近5個月的最高值，前值為48.1，經(jīng)濟(jì)活動熱度有回升跡象。財(cái)政部近日印發(fā)《2014年地方政府債券自發(fā)自還試點(diǎn)辦法》，共有10個地區(qū)獲批為自發(fā)自還試點(diǎn)地區(qū)。《辦法》中提出將通過信用評級、地方政府信息披露、額度管理等規(guī)范地方債的發(fā)行，并且發(fā)行期限增加了10年期品種。從發(fā)行量來看，由于是試點(diǎn)，對利率債的供給負(fù)面影響較小。但有可能未來城投債的供給將減少，因此對城投債收益率下行有一定利好作用。