銀行間市場本幣交易系統19日延遲收市 資金利率大幅上行

　　□本報記者 張勤峰

　　貨幣市場流動性緊張局面愈發明顯。19日，由于部分機構未能軋平頭寸，銀行間市場本幣交易系統延遲至17時收市。當天，銀行間市場各期限資金利率大幅上行，不少品種創6月“錢荒”以來的高位。

　　中國人民銀行19日表示，近期央行已根據市場流動性狀況通過短期流動性調節工具(SLO)向市場適度注入流動性。市場人士認為，央行主動披露SLO信息，緩和市場恐慌情緒的意圖明顯。雖然對年底前的流動性緊張狀況仍不能掉以輕心，但出現極端波動的風險降低。伴隨著財政存款逐步釋放，資金面或現一定程度的緩解。

　　據交易員介紹，19日線上線下資金供需皆呈失衡格局。以銀行間質押式回購市場為例，除隔夜等個別期限品種外，大部分品種加權利率均刷新6月“錢荒”以來的紀錄。其中，隔夜回購加權利率為4.61%，7天回購加權平均利率為7.06%。1個月回購加權平均利率受線下同業存款利率影響，跳漲至8.42%。2個月、3個月等跨春節品種同樣存在強烈融入意向。3個月品種利率大漲80基點，成交量比前一交易日放大七成以上。

　　交易員透露，19日，由于部分機構未能軋平頭寸，銀行間市場本幣交易系統延遲至17時收市。本周以來由于流動性轉緊，央行大額支付和交易系統均已出現過延遲關閉現象，但由系統發布正式通知尚屬首次。

　　交易系統被迫延遲閉市，不由得讓人聯想到6月“錢荒”時的情景。當時，由于流動性空前緊張，本幣交易系統曾連續多日延遲收市。　從利率互換交易看，市場對未來一段時間流動性預期比較悲觀。Wind數據顯示，19日早盤基于7天回購利率的利率互換交易1年期一度錄得5.085%的高價成交，5年期盤中創下5.105%的有史以來的峰值。

　　本周資金面收緊最初源于存款準備金凈上繳沖擊。在資金面轉緊、公開市場“零操作”背景下，大行主動提高備付，以往市場主要資金融出方紛紛加入到借錢行列，導致資金供需形勢緊張。19日，逆回購繼續停擺、美聯儲宣布削減購債規模、400億元國庫現金定存到期，各種消息紛至沓來，更給資金市場雪上加霜。

　　分析人士說，近期資金市場反應可能過度。在19日閉市前，央行通過官方微博表示，歷年年末市場流動性狀況受財政收支情況等因素影響較大。未來，將視流動性余缺情況靈活運用SLO調節市場流動性。交易員介紹，在19日臨近收市前，短期資金供給已有所改善。市場期待央行釋放“兜底”信號的愿望已得到滿足，資金利率繼續上漲空間有限。隨著財政存款逐步釋放，資金面有望出現一定程度的好轉。