核查風(fēng)暴升級 機(jī)構(gòu)借錢贖債

　　金證券記者 史亮

　　“雖然正式文件還沒有下來，但我們已經(jīng)接到總部信息，中債登暫停銀行間市場開戶�！弊蛉�，南京一家券商固定收益部交易員告訴《金證券》記者。這位交易員稱，中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司將暫停信托產(chǎn)品、券商資管、基金專戶開立銀行間賬戶。

　　“暫停開戶意味著之前債券核查風(fēng)暴升級�！苯灰讍T透露：“目前，不少券商投資債券市場的代客理財(cái)業(yè)務(wù)也已經(jīng)緊急叫停�！�

　　限制“丙類戶”

　　銀行間市場的投資者賬戶分為“甲類戶”、“乙類戶”和“丙類戶”。甲類為商業(yè)銀行，乙類一般為信用社、基金、保險和非銀行金融機(jī)構(gòu)，丙類戶則大部分為非金融機(jī)構(gòu)法人。

　　為什么會有丙類戶的存在？上述交易員對《金證券》記者稱：“丙類戶引入了新的投資者，活躍了整個市場的交易。”

　　他回憶稱，“之前銀行間債券市場主要就是國債、金融債和央票，之后公司債、企業(yè)債開始增多，有利益的市場催生出不規(guī)范的交易。”最近在清查的債券事件，主要根源都來自于丙類戶的不規(guī)范操作。

　　對于這次中債登的通知，交易員稱，“丙類戶主要掛靠在乙類戶，乙類戶就是暫停的這些機(jī)構(gòu)，現(xiàn)在暫停乙類戶開戶，主要還是為了控制丙類戶�！�

　　不過，對于目前存在的丙類戶，除了自查，目前尚沒有取消。

　　代客理財(cái)叫停   

　　《金證券》記者獲悉，在整肅行動中，券商和一些私募的“代客理財(cái)”也被叫停。上述交易員透露：“原先一些券商有特別的理財(cái)中心，幫助大客戶投資債券，最近一年，不少私募也叫賣債券理財(cái)產(chǎn)品，年化收益率最多時高達(dá)10%�！�

　　在債券交易中，有的機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)監(jiān)管漏洞，為博得更高的收益不惜鋌而走險�！氨热绫�類戶投資高風(fēng)險資產(chǎn)時不受嚴(yán)格監(jiān)管，一些機(jī)構(gòu)為了使理財(cái)產(chǎn)品收益高，就通過丙類戶投資風(fēng)險高但評級低的債券。”交易員稱。

　　這次債券核查風(fēng)暴不只是針對“乙類戶”和“丙類戶”，債券市場最早的參與者——商業(yè)銀行也在進(jìn)行自查。

　　“整頓行動主要是為了防止風(fēng)險，現(xiàn)在銀行連PE產(chǎn)品都取消了�！币患覈�有銀行總部人士告訴《金證券》記者：“這些都會波及理財(cái)產(chǎn)品，影響還在后面�！�

　　緊急回購債券

　　一方面監(jiān)管部門在整頓，另一方面，不少機(jī)構(gòu)正在拿錢把丙類賬戶的券贖回來。

　　上述國有銀行總部人士提醒《金證券》，最近不是節(jié)假日，但交易所市場的國債逆回購利率高漲，說明資金需求較大。

　　“不少機(jī)構(gòu)在去杠桿化，也就是說，以前大家拿債券抵押再抵押，一個券能放大很多杠桿，做債券的人，可能投入資本5000萬元，實(shí)際能撬動5億元以上的錢，”上述券商交易員解釋：“現(xiàn)在大家要把杠桿降下來，趕緊借錢贖回債券。”

　　除了去杠桿化造成資金周轉(zhuǎn)緊張，另一方面，債市受到前所未有的拋壓，低等級高票息原本受到熱捧的產(chǎn)品現(xiàn)在有賣無買。

　　上述交易員認(rèn)為，核查風(fēng)暴中，債市動蕩不可避免�！昂瞬橹皇菫榱烁�好的規(guī)范，而不是打壓債券交易的活躍性，我們估計(jì)未來監(jiān)管部門除了加強(qiáng)管理，還會出臺更多的政策，維護(hù)債市的穩(wěn)定。”