早報(bào)記者 忻尚倫

　　中國(guó)人民銀行(央行)4月24日召開(kāi)關(guān)于債券市場(chǎng)整頓的內(nèi)部會(huì)議之后，由央行主管的中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司(下簡(jiǎn)稱(chēng)“中債登”)昨日上午向金融機(jī)構(gòu)下發(fā)口頭通知稱(chēng)，暫停信托理財(cái)、券商資管、基金專(zhuān)戶在銀行間債市開(kāi)立結(jié)算賬戶。同時(shí)，央行也暫停受理報(bào)備。

　　目前，中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司設(shè)置甲、乙、丙三種債券一級(jí)托管賬戶。只有具備資格辦理債券結(jié)算代理業(yè)務(wù)的結(jié)算代理人或辦理債券柜臺(tái)交易業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行法人機(jī)構(gòu)方可開(kāi)立甲類(lèi)賬戶；不具備債券結(jié)算代理業(yè)務(wù)或不具備債券柜臺(tái)業(yè)務(wù)資格的金融機(jī)構(gòu)以及金融機(jī)構(gòu)的分支機(jī)構(gòu)可開(kāi)立乙類(lèi)賬戶，亦可開(kāi)設(shè)丙類(lèi)賬戶。丙類(lèi)賬戶與甲、乙類(lèi)賬戶的區(qū)別在于，其不能通過(guò)中央債券綜合業(yè)務(wù)系統(tǒng)聯(lián)網(wǎng)交易，必須通過(guò)結(jié)算代理人來(lái)交易。

　　由于此次債券市場(chǎng)整肅行動(dòng)主要針對(duì)的是丙類(lèi)賬戶，因此，上述暫停乙類(lèi)賬戶開(kāi)立讓市場(chǎng)頗為意外。多位券商、基金業(yè)人士均表示，原本已發(fā)行的信托理財(cái)、券商資管、基金專(zhuān)戶產(chǎn)品的乙類(lèi)賬戶仍可正常交易，但中債登將不再允許上述產(chǎn)品的新發(fā)產(chǎn)品設(shè)乙類(lèi)賬戶，盡管上述舉措可能只是暫時(shí)性措施，但對(duì)新發(fā)產(chǎn)品將造成很大沖擊。

　　對(duì)于監(jiān)管此次叫停乙類(lèi)賬戶開(kāi)立，有業(yè)內(nèi)人士揣測(cè)，監(jiān)管或?yàn)榻窈蠼y(tǒng)一理財(cái)資金開(kāi)戶鋪墊，將銀行理財(cái)資金也納入該賬戶來(lái)統(tǒng)一監(jiān)管。

　　待發(fā)產(chǎn)品遭“速凍”

　　金融機(jī)構(gòu)人士表示，昨日上午收到的中債登轉(zhuǎn)發(fā)央行金融市場(chǎng)司口頭通知，暫停上述三類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品在銀行間債券市場(chǎng)新開(kāi)交易和結(jié)算賬戶。雖然銀行間債券市場(chǎng)經(jīng)常進(jìn)行“窗口指導(dǎo)”，但近年來(lái)還尚未接到過(guò)類(lèi)似暫停新開(kāi)乙類(lèi)戶的通知。

　　此前4月24日上午，針對(duì)風(fēng)聲鶴唳的債券市場(chǎng)整肅情況，央行召集了公安部、審計(jì)署等部委在北京召開(kāi)了債券整頓內(nèi)部會(huì)議。央行副行長(zhǎng)劉士余要求商業(yè)銀行實(shí)施內(nèi)部自查，防范債券交易風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)表態(tài)將規(guī)范代持業(yè)務(wù)，對(duì)丙類(lèi)戶要逐步取消或升級(jí)。

　　正因?yàn)槿绱耍�中債登昨日的口頭通知讓一些機(jī)構(gòu)人士有些摸不著頭腦。“現(xiàn)在整頓的是丙類(lèi)戶，為何會(huì)波及到乙類(lèi)戶？”一券商資管投資主辦說(shuō)道。另一名券商資管部門(mén)負(fù)責(zé)人也表示，“我們已經(jīng)準(zhǔn)備了兩款投資于銀行間債券市場(chǎng)的產(chǎn)品，準(zhǔn)備‘五一’后發(fā)，現(xiàn)在肯定發(fā)不了了。”

　　深圳某大型私募總經(jīng)理也表示，如果中債登暫停開(kāi)立銀行間賬戶，公司將不考慮成立債券類(lèi)產(chǎn)品，短期內(nèi)債券類(lèi)產(chǎn)品的規(guī)模發(fā)展也會(huì)陷入停滯。

　　但多數(shù)機(jī)構(gòu)人士相信，此次停止只是“暫停”，“不可能長(zhǎng)期停，否則對(duì)市場(chǎng)影響太大了。”

　　作為債市整頓的縮影，此前曝出的中信證券楊輝因涉嫌利用丙類(lèi)賬戶進(jìn)行利益輸送一案，昨日中信證券回應(yīng)稱(chēng)，司法機(jī)關(guān)正在按有關(guān)程序?qū)�楊輝本人進(jìn)行調(diào)查處理；目前，楊輝已被公司除名。另外，中信證券內(nèi)部正在對(duì)固定收益業(yè)務(wù)進(jìn)行全面自查。

　　楊輝此前任職中信證券固定收益部執(zhí)行總經(jīng)理，同時(shí)負(fù)責(zé)固定收益研究部。在其任職期間，中信證券在債市風(fēng)生水起。數(shù)據(jù)顯示，中信證券2011年和2012年固定收益業(yè)務(wù)債券做市交易量均為同業(yè)第一。據(jù)券商人士消息，楊輝便是使用其妻子的賬戶進(jìn)行的違規(guī)轉(zhuǎn)賬。

　　理財(cái)賬戶統(tǒng)一為乙類(lèi)戶？

　　一券商資管負(fù)責(zé)人分析，暫停開(kāi)戶可能源于兩個(gè)誘因。“一是此次的整肅行動(dòng)；二是銀監(jiān)會(huì)8號(hào)文。”他認(rèn)為應(yīng)該將這兩件事聯(lián)系起來(lái)看待，應(yīng)視為近期監(jiān)管部門(mén)為收縮泛濫的流動(dòng)性，而采取的一系列金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)控制之舉措。

　　而上述券商人士所說(shuō)的8號(hào)文，指的就是銀行會(huì)在3月27日下發(fā)的《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問(wèn)題的通知》，大幅壓縮了銀行發(fā)行非標(biāo)債券的數(shù)量。不到半個(gè)月后，銀監(jiān)會(huì)又在4月10日印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)2013年地方政府融資平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的指導(dǎo)意見(jiàn)》(“10號(hào)文”)，要求監(jiān)管部門(mén)和各家銀行建立全口徑融資平臺(tái)負(fù)債統(tǒng)計(jì)制度，并重申要控制地方政府融資平臺(tái)貸款總量。而國(guó)家發(fā)改委在本周三下發(fā)了新的企業(yè)債審核細(xì)則，確定了各級(jí)地方政府投融資平臺(tái)的舉債規(guī)范。

　　而此次債市核查對(duì)市場(chǎng)的一個(gè)顯著效用就是，通過(guò)對(duì)丙類(lèi)戶的整頓，倒逼銀行、基金、券商等從年初的加杠桿，走向去杠桿之路。

　　一直以來(lái)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)銀行、券商等金融機(jī)構(gòu)將債券業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移至表外以規(guī)避審查的行為尤為擔(dān)心，而隨著債券市場(chǎng)近兩年內(nèi)持續(xù)走好，機(jī)構(gòu)加大杠桿操作意愿更是強(qiáng)烈。同時(shí)，地方融資平臺(tái)潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的加大以及信貸質(zhì)量惡化的可能，同樣會(huì)導(dǎo)致杠桿操作的金融機(jī)構(gòu)損失放大。

　　一股份制銀行負(fù)責(zé)人亦表示，暫停乙類(lèi)戶的開(kāi)設(shè)，不排除是為了統(tǒng)一理財(cái)資金開(kāi)戶而做的準(zhǔn)備。“銀行理財(cái)資金以前開(kāi)的是丙類(lèi)戶，后來(lái)丙類(lèi)戶停開(kāi)了，銀行理財(cái)資金就通過(guò)券商、信托等通道走，進(jìn)入銀行間市場(chǎng)，”他說(shuō)，“今后可能將銀行理財(cái)資金全升級(jí)為乙類(lèi)戶，重塑新的市場(chǎng)規(guī)范。”

　　中國(guó)銀監(jiān)會(huì)2012年年度報(bào)告顯示，截至2012年底，中國(guó)發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品有32152種，總價(jià)值為人民幣7.1萬(wàn)億元。