3月4日，盡管交易所公司債指數(shù)在“股債蹺蹺板”效應(yīng)下以紅盤(pán)報(bào)收，但個(gè)券分化明顯。其中，“國(guó)五條”細(xì)則的出臺(tái)令房地產(chǎn)類(lèi)公司債遭受重創(chuàng)。

　　4日上證公司債指數(shù)收于144.31點(diǎn)，上漲0.07點(diǎn)或0.05%，盤(pán)中創(chuàng)下144.32的歷史新高。個(gè)券則以下跌居多，兩市成交的126只公司債中僅33只上漲，下跌個(gè)券達(dá)66只，其余持平。從漲跌情況看，受“國(guó)五條”細(xì)則出臺(tái)、市場(chǎng)對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)預(yù)期悲觀(guān)影響，地產(chǎn)類(lèi)公司債幾乎全軍覆沒(méi)。其中，活躍個(gè)券08保利債、08萬(wàn)科G1收益率上行幅度雙雙達(dá)到35BP左右，08北辰債、08萬(wàn)科G2、09名流債等也出現(xiàn)10BP以上的上行。此外，由于房地產(chǎn)調(diào)控引發(fā)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期調(diào)整，再加上超日太陽(yáng)國(guó)有化進(jìn)程受阻，多只電力債收益率出現(xiàn)顯著上行，如08粵電債收益率上行31BP、11天威債收益率上行30.7BP。

　　分析人士指出，目前信用利差處于2008年以來(lái)的偏低位置，在資金面從前期的超預(yù)期寬松轉(zhuǎn)向中性、信用債供給面臨增長(zhǎng)、部分企業(yè)微觀(guān)業(yè)績(jī)?nèi)栽谙禄�等多�?xiàng)因素制約下，信用債特別是中低評(píng)級(jí)信用產(chǎn)品的中期調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)依然不容忽視。鑒于未來(lái)信用債收益率可能仍易上難下，建議投資者以防御為主，降低杠桿、縮短久期。(葛春暉)