東方證券股份有限公司 胡卓文，樓華鋒


　　研究結論:截止到2012年11月16日,產業資本行為指數-全A市場取值為-1.4億,較上周有所回落,中小板及創業板的減持都有所減少,主板略有增加。30日累計減持為59億,30日累計減持公司數為138家,30日累計增持為57億,30日累計增持公司數為124家。歷史研究表明產業資本行為指數的高點預示著市場底部的確立,目前產業資本指數已快變成凈增持,但是目前產業資本增持還不夠密集,我們認為還不能就此判斷產業資本行為指數拐點的確立。

　　從近期增減持的行業結構來看,金融服務、商務貿易增持金額高居榜首;公用事業、有色金屬、醫藥生物不受產業資本看好,機械設備相比上周減持有所減少。

　　我們編制的反應市場分化程度的趨同度指數已經從6月1日的近期最低值0.27反彈,我們當時認為階段見頂已經確立。之后此指數在上升到0.38附近出現鈍化,但在國慶節前有一個迅速的提升,在9月28日達到0.45,節后此指數再次鈍化,在0.46附近徘徊,本周趨同度繼續震蕩,周五趨同度小幅下降,截止11月16日指標取值0.40,從指標歷史經驗來看,一般指標在高位,市場趨同才是持續反彈的必要條件。

　　東方證券絕對收益趨勢力度指數代表趨勢的強弱或者延續性,衡量市場多空力量的相對強弱和轉換。當前趨勢力度指標取值0.48,跌破趨勢反轉的臨界點0.5,表明市場正在積聚反轉的力量,但是反彈信號的出現需要看到這個指標的反轉,所以我們仍需繼續觀察這個指標。

　　綜上所述,產業資本行為指數高位震蕩,市場趨同度指標繼續震蕩回落,不過趨勢力度指數跌破趨勢反轉的臨界值,表明市場正在積聚反轉的力量,但是我們需要觀察到這個指標的反轉才能確定反彈的信號。結合幾個指標,我們仍建議投資者謹慎操作!