記者 王璐 浦泓毅

　　上海證券交易所今天發布《中小企業私募債券業務試點辦法》(以下簡稱《試點辦法》)，這標志著廣受市場關注的中小企業私募債業務正式啟動。上交所相關負責人就此接受了記者采訪，對中小企業私募債券推出的意義和主要內容等進行了介紹。

　　記者：能否介紹一下中小企業私募債券推出的背景和意義？

　　答：我國長期存在中小企業融資難、融資貴等問題。中小企業是我國國民經濟和社會發展的重要力量，促進中小企業發展，是保持國民經濟平穩較快發展的重要基礎。

　　2012年1月開始，上交所著手起草中小企業私募債券的規章制度。在多次征求證券公司等中介機構和投資者等市場主體意見的基礎上，上交所向證監會上報了《試點辦法》，日前，證監會正式批復同意。開展中小企業私募債券業務試點，是上交所貫徹落實國務院“進一步拓寬中小企業融資渠道”工作部署的重要舉措，有利于拓寬資本市場服務實體經濟的廣度，緩解中小企業，尤其是三農企業，初創的、新興業態的、新商業模式的企業的融資難問題，促進中小企業的健康發展。

　　記者：哪些企業可以發行中小企業私募債券？

　　答：《試點辦法》明確試點期間中小企業私募債券的發行人為未上市中小微企業，具體來說，是指符合《關于印發中小企業劃型標準規定的通知》(工信部聯企業〔2011〕300號)規定的，但未在上海證券交易所和深圳證券交易所上市的中小微型企業，暫不包括房地產企業和金融企業。因此，中小企業私募債券的推出擴大了資本市場服務實體經濟的范圍。

　　記者：相對于現有的企業債和公司債，中小企業私募債券有什么特點？

　　答：《試點辦法》充分突出了市場化原則，體現在三個方面：(1)中小企業私募債券對發行人凈資產和盈利能力等沒有硬性要求，由承銷商對發行人的償債能力和資金用途進行把握；(2)中小企業私募債券的各種要素，諸如發行金額、利率、期限等，均由發行人、承銷商和投資者自行協商確定，通過合同確定各方權利義務關系；(3)中小企業私募債券采取交易所備案發行制，上交所對備案材料進行完備性核對。備案材料完備的，上交所自受理材料之日起10個工作日內出具《接受備案通知書》，發行人和承銷商即可以開始債券發行工作。

　　記者：哪些投資者可以購買中小企業私募債券？

　　答：中小企業私募債券屬于高風險高收益品種，并不是所有投資者都適合參與中小企業私募債券。因此，為了保護投資者，《試點辦法》實行較嚴格的投資者適當性管理制度，只有符合條件、具備風險識別和承受能力的合格投資者才可認購和受讓中小企業私募債券。投資者應充分知悉私募債券風險，獨立進行信用風險分析和投資判斷，自行承擔風險。

　　記者：除了《試點辦法》，上交所是否還出臺操作辦法？

　　答：上交所近日將公布相關業務指引，對中小企業私募債券的備案發行、信息披露、轉讓和投資者適當性管理等環節作具體的規定，以便執行。

　　記者：中小企業私募債券發行后可否在交易所交易？

　　答：由于中小企業私募債券采用非公開方式發行，因此不能夠在交易所上市交易，可以通過上交所固定收益證券綜合電子平臺或者證券公司柜臺進行轉讓，但持有人數不能超過200人。

　　中國證券登記結算有限責任公司為中小企業私募債券的發行和轉讓提供登記結算服務。中國證券登記結算有限責任公司根據交易所發送、確認的轉讓數據辦理清算交收，并結合私募債券的特點與市場需求，提供逐筆全額、純券過戶等多種結算方式和靈活的交收期安排，并可根據市場需要提供代收代付等服務。

　　記者：《試點辦法》對投資者權益保護有哪些安排？

　　答：《試點辦法》中具有多項保護私募債券投資者權益的具體措施和安排：首先，《試點辦法》引入了私募債券受托管理人制度，受托管理人依照約定維護私募債券持有人的利益，保護投資者權益；其次，《試點辦法》要求發行人建立償債保障金，并對償債保障金的提取進行了具體規定；此外，上交所鼓勵發行人采取內外部的增信措施，提高償債能力，降低私募債券風險。對于有較強增信措施的私募債券，試點期間上交所將優先接受備案。