監管層在推進債券市場發展上頻頻發力。

　　旨在力推債券市場改革 上證債券信息網今日試運行

　　早報記者 葛佳 

　　監管層在推進債券市場發展上頻頻發力。

　　據《財新網》報道，作為新任證監會主席郭樹清力推債券市場改革的一步，證監會日前正式發文成立債券辦公室，由市場部副主任霍達擔綱。這是第一個專為債券市場發展設立的辦公室。

　　同日，《證券時報》報道稱，上海證券交易所(上證所)推出上證債券信息網，將于12月23日上線試運行，這標志著上證所債券市場的網絡服務和宣傳進入常態化和系統化。

　　值得注意的是，央行此前已宣布主管信用評級行業，亦為促進債券市場發展。

　　對此，不少分析師也唱多明年的債市。有券商分析指出，2012年債券市場節奏先是小牛市，而后演變成震蕩市的概率較大。

　　加快實現債市“互聯互通”

　　對于證監會的這一最新舉措，分析人士認為，這是證監會在彰顯其做大債市的意愿，加快推動銀行間債市和交易所債市互聯互通。

　　一家券商債券負責人對此亦透露，“明年我們公司重點會增強債券業務部門的力量，雖然公司整體會裁員降薪，但債市發展在明年是重點，必須增加招人。” 

　　顯見的是，債券市場一直是國內資本市場的短板，多年來對于加速發展債券市場的呼聲不斷。全球金融危機以來，固定收益產品暴露的巨大風險也揭示出加強債券制度建設和統一監管的必要性。

　　目前國內的債券市場人為分割成兩塊，一是銀行間市場，二是交易所市場。交易所債市交易額目前僅占債券市場的5%，而債券市場存量有21萬億元。

　　但是，市場的分割不利于提升市場的規模和流動性，進而也無法為深一層次的金融創新提供條件。近年來證監會一直在鼓勵上市公司發行公司債，以促進交易所市場提高規模，但收效尚不明顯。

　　而從各種跡象看，推動債市大發展或將成為郭樹清施政的一個重點。

　　12月1日在深圳舉行的第九屆中小企業融資論壇上，郭樹清即在發言中表示，“要落實國務院關于積極穩妥發展債券市場的要求，鼓勵符合條件的企業通過發行公司債券籌集資金。適應我國城市化、工業化、信息化、國際化的需要，逐步研究推動地方債、機構債、市政債、高收益債等固定收益類金融產品創新。同時，按照統一準入條件、統一信息披露標準、統一資信評估要求、統一投資者適當性制度、統一投資者保護安排的原則，加快實現債券市場的互聯互通。”

　　不過，郭樹清所說的“互聯互通”恰恰是當下債市的瓶頸。“交易所市場不情愿聯通，銀行間市場不屑于聯通，這是當前的現狀。”一位監管層人士說。

　　目前，交易所市場一直努力的是推動更多商業銀行回歸，但對互聯互通缺乏積極性。目前，交易所債券市場交易規模小，流動性差，而銀行間市場的投資者以銀行為主，資金量大、流動性相對較強，因此交易所市場擔心和銀行間市場聯通以后，大量債券反而到銀行間市場轉托管，交易所市場進一步萎縮。與銀行間市場相比，交易所債市規模小，集合競價方式交易，并不特別受機構投資者青睞。

　　2012債市或迎小牛市

　　現在的問題是，市場希望兩個債券市場能在互聯互通上有所突破。

　　目前最新的進展是，央行已明確宣布將主管信用評級行業，并為其制定相關管理規定，這無疑有利于債券市場在評級上的統一，為債市統一奠定基礎。

　　而證監會成立債券辦公室更帶來無限遐想，郭樹清或將加速推進債市發展。

　　可見的是，早在2001年，時任央行副行長、國家外匯管理局局長的郭樹清就在《影響中國經濟未來發展的幾個決定性因素》一文中指出，“近年來，我國股票市場發展較為迅速，但是債券市場卻成為‘短腿’。其中，國債在最近幾年達到一定規模，公司債市場十分弱小，市政債或機構債市場則還沒有起步。”

　　郭樹清稱，公司債和市政債的發展如果說不比股票、國債更容易、更基礎的話，至少也不會比后者更復雜、更尖端。

　　此后，郭樹清曾在接受英國《金融時報》采訪時表示：“這或許有一點激進，但我認為應該在中國推出垃圾債券。但很可能要用一個更合適的名稱，比如‘創新’債券或‘高收益’債券。”

　　今年5月，郭樹清在接受媒體采訪時，再次提到要大力發展債券市場。

　　而除了債券辦公室，上證所亦推出上證債券信息網。據悉，該網站設有要聞公告、行情展示、債券曲線、業務辦理、教育培訓、研究分析等10個一級欄目，及30個二級欄目和1個上證所掛牌的債券品種應計利息模擬計算器。

　　在此利好下，不少券商分析師仍看好明年國內債券市場。有分析人士預計，明年債市整體可繼續看好，且中長期品種將優于短期。與之相對，2011年債券市場出現過山車行情，經歷了上半年的大幅跳水后，伴隨CPI拐點出現和政策預期的改變，再加上存款準備金率下調及資金面的配合，在年末才實現了行情大逆轉。

　　對此，中信建投在發布2012年投資策略報告之債券篇中分析認為，2012年債券市場節奏先是小牛市，而后演變成震蕩市的概率較大。

　　申銀萬國(微博)分析師屈慶在昨日發布的報告中也稱，從2012年負債增長看債市走向：債券增長環境優于信貸。