證券時報記者 伍澤琳

　　在經紀業務持續下滑幾成定局的背景下，投行業務有望成為今年券商創收的一大來源。數據顯示，截至昨日，今年以來共有50家券商參與173個企業債項目發行，有望獲得超過21億元的承銷收入。

　　以華林證券、宏源證券為代表的中小券商正搶占具有傳統優勢的券商市場份額，登上企業債承銷第一梯隊。

　　承銷收入將超21億

　　Wind數據顯示，截至昨日，今年以來全國共發行了173期企業債，發行總規模為2148.7億元。與去年同期相比，今年以來企業債的發行數量上升了13.8%，但發行規模卻下降了16.7%。

　　深圳某中型券商固定收益部相關業務負責人表示，實際上今年以來在緊縮的貨幣政策下債券市場整體運行環境不佳，而作為企業債的主打品種，城投債今年曾一度引發了市場對低信用等級產品的擔憂，而令企業債發行節奏放緩。

　　進入下半年，企業債的發行銳減，公司債發行反而出現增長。“11月企業債發行規模231億元，較10月減少55.58%；11月公司債承銷規模182億元，較10月大幅增長近10倍。”長江證券分析師劉俊表示。

　　從各類金融機構承銷企業債情況看，其中今年以來券商承銷額為2118.5億元。根據此前監管部門關于企業債承銷收費標準的規定，以1%的平均承銷費率估算，券商約獲得企業債承銷收入達21.2億元。

　　中小券商火速上位

　　Wind數據顯示，今年企業債發行市場最大的特點是中小券商強勢崛起。數據顯示，截至昨日，企業債發行承銷冠軍寶座被華林證券奪走，該公司共主承銷15家、聯席保薦1家企業債。銀河證券和宏源證券均以主承銷12家、聯席保薦1家企業債并列第二。

　　從發行規模看，Wind數據顯示，銀河證券企業債承銷額最高，達193.5億元；其次為華林證券，承銷額度達161億元；緊跟其后的宏源證券企業債承銷額也高達134.5億元。今年以來，企業債承銷額排名前5的券商承銷額合計達694.7億元，占企業債發行總規模的32.8%，企業債承銷業務的集中態勢一覽無遺。

　　與此同時，此前靠前的券商市場份額出現明顯下滑。過去兩年，中信證券、中信建投證券、中金公司、國泰君安證券等券商在企業債的承銷中均名列前茅。其中，2009年銀河證券、中信證券、中金公司不僅包攬募資規模前三，承銷家數也傲視群雄。到了2010年則是銀河證券、中信建投證券和國泰君安證券劃分前三。

　　今年，上述市場格局出現了微妙變化。在傳統梯隊中，僅銀河證券和中信建投證券等勉強保住了企業債承銷金額領先地位，但在企業債的承銷家數上已落后華林證券、宏源證券為代表的中小券商。