⊙記者 石貝貝 ○編輯 顏劍

　　海外人民幣資金投資內(nèi)地銀行間債券市場(chǎng)的進(jìn)程正在加快。記者昨日從恒生、匯豐、渣打等多家外資行處獲悉，它們均在積極考慮參與海外人民幣投資內(nèi)地債市的相關(guān)試點(diǎn)計(jì)劃，而多數(shù)銀行也已在籌備相關(guān)額度申請(qǐng)。另有消息指出，央行也正在接受三類機(jī)構(gòu)關(guān)于進(jìn)入內(nèi)地債市的額度申請(qǐng)。

　　兩周前，中國(guó)人民銀行公布了促進(jìn)人民幣國(guó)際化的試點(diǎn)措施，允許境外央行、港澳人民幣清算行、跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算海外參加行等三類機(jī)構(gòu)在經(jīng)中國(guó)人民銀行同意后均可進(jìn)入中國(guó)內(nèi)地銀行間債券市場(chǎng)進(jìn)行投資。投資金額限于其從人民幣貿(mào)易結(jié)算中獲取的資金數(shù)量，并且在進(jìn)行投資前要先從中國(guó)人民銀行申請(qǐng)獲得配額。

　　記者昨日從在港銀行獲悉，中國(guó)人民銀行正在接受上述三類機(jī)構(gòu)關(guān)于進(jìn)入內(nèi)地銀行間債券市場(chǎng)的額度申請(qǐng)。

　　恒生銀行相關(guān)人士昨日對(duì)記者表示，該行將會(huì)申請(qǐng)并積極參與將海外人民幣資金投資國(guó)內(nèi)銀行間債券市場(chǎng)的試點(diǎn)計(jì)劃。渣打銀行金融市場(chǎng)部一位人士也表態(tài)說，該行正在積極準(zhǔn)備申請(qǐng)當(dāng)中，希望能夠盡快參與到內(nèi)地債券市場(chǎng)中來。

　　然而，盡管多家銀行已經(jīng)在籌備申請(qǐng)，他們對(duì)于各家能夠申請(qǐng)到的配額規(guī)模仍不是很確定。“具體每家配額能有多少，目前很難估計(jì)。”某大型外資銀行一位人士認(rèn)為，“關(guān)鍵在于央行需要確定海外哪些人民幣資金屬于貿(mào)易結(jié)算項(xiàng)下。”而對(duì)于交易品種，該人士認(rèn)為，應(yīng)該包括國(guó)債、地方債、政策金融債等當(dāng)前銀行間債市存在的多個(gè)品種。

　　允許海外人民幣投資于內(nèi)地銀行間債券市場(chǎng)、且設(shè)以配額限制，這被業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為是類似于銀行間債市“小QFII” 的框架安排，但參與者會(huì)更少。

　　某股份制銀行資金部一位人士說，央行上述舉措是對(duì)國(guó)內(nèi)債市的一大開放，當(dāng)然會(huì)設(shè)置一些限制。比如，將投資者限于三類機(jī)構(gòu)，同時(shí)管理它們的投資額度，“額度管理可能會(huì)基于各家機(jī)構(gòu)對(duì)于人民幣跨境貿(mào)易業(yè)務(wù)的需求。但是具體額度目前沒法估計(jì)”。總體而言，他認(rèn)為，允許海外資金投資于內(nèi)地銀行間債市的安排有些類似于QFII框架，然而參與者會(huì)更少。

　　事實(shí)上，多數(shù)業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，這種類似銀行間債市“小QFII”的投資安排，為海外人民幣回流內(nèi)地提供了渠道，也為海外人民幣持有者提供保值增值工具、增加了他們的持有意愿。而允許海外貨幣當(dāng)局參與投資內(nèi)地銀行間債市，則可能會(huì)促使人民幣在這些國(guó)家外匯儲(chǔ)備中的比重提升。

　　渣打銀行研究部人士認(rèn)為，當(dāng)前法規(guī)允許海外人民幣資金進(jìn)入在岸銀行間債券市場(chǎng)，這也使得市場(chǎng)上對(duì)于海外人民幣進(jìn)入內(nèi)地股票市場(chǎng)的預(yù)期高漲，而相關(guān)配額體制的設(shè)置使得離岸人民幣資金能夠被投資回流到內(nèi)地債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)，預(yù)期可能會(huì)在今年年底之前啟動(dòng)。而在風(fēng)險(xiǎn)控制方面，預(yù)計(jì)中國(guó)人民銀行可能會(huì)通過與香港金管局密切合作來實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，比如，對(duì)于香港人民幣存款設(shè)定25%的存款準(zhǔn)備金要求等。同時(shí)，央行也會(huì)謹(jǐn)慎管理投資在岸人民幣債券市場(chǎng)的配額，以限制離岸人民幣資金進(jìn)一步推漲人民幣資金收益。

　　央行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，銀行間債券市場(chǎng)現(xiàn)券成交量為24.5萬億元。截至2010年7月底，在中央國(guó)債結(jié)算公司托管的債券余額達(dá)19.5萬億元，銀行間債券市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量達(dá)9813家，日均交易量8000億元。