本報訊 (記者蘇曼麗)昨日，匯金公司首批540億元債券在銀行間債券市場招標發行，發行利率低于預期。發行受到機構熱捧，其中僅有的140億元追加發行額吸引了近3000億資金。而原本以為會“避嫌”的三大銀行也積極參與購買匯金債。

　　未來發行利率或走高

　　昨天發行的首期匯金債包括兩個品種，200億元7年期固息債發行利率3.16%，全場認購倍數3.47倍，200億元20年期固息債發行利率4.05%，全場認購倍數2.7倍。而在追加招標中，資金蜂擁而至，60億元7年期品種認購資金多達2455億元，倍數高達40.9倍，80億元20年期品種認購資金452.4億元，認購倍數5.7倍。

　　兩個品種債券的中標利率均大幅低于同期限二級市場政策性金融債收益水平。目前政策性金融債7年期的二級市場收益率為3.27%，20年期為4.14%。7年期匯金債招標利率僅為3.16%，低近11個基點，20年期為4.05%，低9個基點。

　　債券分析師認為，雖然本期匯金債受到市場機構的追捧，但由于招標利率過低，可能影響未來機構的認購熱情，不排除未來匯金債發行利率走高，高于政策性銀行債券的可能性。招標利率過低，或將影響匯金債在二級市場的流動性。

　　匯金并未公布后期具體的發行計劃、發行方式、發行規模和發行期限都待定。

　　三大行參與認購遭質疑

　　匯金公司此前表示，此次發債1875億元主要用于參與中國銀行、工商銀行、建設銀行的再融資配股計劃和注資進出口銀行、出口信用保險公司兩家政策性金融機構。

　　“原以為三大行會以規避關聯交易為名，不參與此次發行，但他們不但積極參與，且將最終的中標結果帶動至超出市場預期的范圍。匯金發債源于給三大行注資，而三大行又花錢來買匯金債，相當于左手倒右手。”市場人士表示。

　　數據顯示，匯金投資銀行股權的收益率約為10%左右，而匯金發債的成本約為3%—4%，其中存在利潤空間。

　　中國社科院經濟評價中心主任劉煜輝對記者表示，商業銀行的資金來自于個人和企業存款，這部分屬于銀行的負債，現在銀行拿這部分負債去購買匯金債券，再給自己注資，錢又回到了商業銀行，此時這部分資金變為銀行的資產。匯金發債相當于把銀行體系的部分負債轉為資本金，變相放大了整個銀行體系的杠桿率。

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　　本報訊 (記者蘇曼麗)在匯金債首期亮相之日，央行縮量發行央票保證資金面穩定。昨天，央行在公開市場發行了240億元1年期央票，較上周減少近五成，發行利率連續第12周維持在2.0929%。此外，當日央行未進行正回購操作，貨幣回籠量僅限于240億元。

　　本周公開市場到期資金600億元，僅為上周的三分之一水平，但由于匯金債的發行和200億元兩期國債也將于月底前發行，短期資金面受到考驗。

　　市場分析人士稱，考慮3年期央票發行，預計本周央行在公開市場上輕松再度實現凈回籠。從后續來看，隨著銀行間市場供給的增大以及大行再融資逐步進行，為保證資金面充裕，央行對流動性的管理仍將會以維持貨幣市場利率穩定為主。