⊙見(jiàn)習(xí)記者 王媛 ○編輯 楊剛

　　匯金債終于“瓜熟蒂落”，首期400億(可追加發(fā)行不超過(guò)140億元)將在今日招標(biāo)。業(yè)內(nèi)人士分析，相比較7年品種的“10央?yún)R投債01”，20年期的“10央?yún)R投債02”或?qū)⒏�受長(zhǎng)期資金歡迎，發(fā)行利率也將符合市場(chǎng)之前預(yù)期。

　　三大行料參與競(jìng)購(gòu)

　　在匯金債的性質(zhì)已被基本視同為政策性金融債后，匯金債是否可以被有股權(quán)關(guān)系的銀行購(gòu)買(mǎi)將在今天明朗。

　　“所有被匯金入股的公司都將捧場(chǎng)，我們明天也會(huì)買(mǎi)一點(diǎn)。”一位股份制商業(yè)銀行投資人士昨日告訴記者。據(jù)了解，該行被匯金持有逾七成的股份。

　　此外，偏好長(zhǎng)期債的保險(xiǎn)公司，也早已對(duì)20年期品種的匯金債表示了濃厚的興趣。一名保險(xiǎn)公司人士對(duì)記者表示，他們?cè)缫呀拥疥P(guān)于匯金債的發(fā)行價(jià)格和期限偏好的詢問(wèn)函，匯金也和各大機(jī)構(gòu)進(jìn)行了溝通。國(guó)泰君安研究報(bào)告稱(chēng)，從今年國(guó)債和金融債各期限的發(fā)行情況來(lái)看，7年期品種較多，而20年期品種較少，20年期品種具有一定稀缺性，或會(huì)更受長(zhǎng)期資金的歡迎。

　　之前有市場(chǎng)分析認(rèn)為，匯金在銀行間市場(chǎng)的發(fā)債計(jì)劃“落地”，意味著匯金從銀行那里借錢(qián)，再以此參與銀行的再融資，其本質(zhì)就是讓資金相對(duì)充足的銀行為三大行融資出力，以降低三大行外部融資的風(fēng)險(xiǎn)。此外，有市場(chǎng)人士指出，三大行或?qū)⑹沁@次匯金債的主力。之前也有媒體報(bào)道，即使三大行為“避嫌”不購(gòu)買(mǎi)匯金債，那么農(nóng)行和國(guó)開(kāi)行等也完全有能力以余額包銷(xiāo)方式承接此次匯金債，因此匯金債發(fā)行將不成問(wèn)題。

　　中標(biāo)利率或符合預(yù)期

　　市場(chǎng)對(duì)匯金債的發(fā)行和信用風(fēng)險(xiǎn)表示樂(lè)觀之后，更為關(guān)心的則是匯金債的定價(jià)。首期匯金債的利率區(qū)間昨日揭曉，匯金公司昨日發(fā)布公告稱(chēng)，七年期固息債利率區(qū)間為2.85%-3.45%，20年品種利率區(qū)間為3.87-4.47%。但不少市場(chǎng)人士都表示此發(fā)行區(qū)間設(shè)定的過(guò)于寬泛，象征意義大于實(shí)際意義。

　　光大銀行資金部盛宏清指出，由于是第一次發(fā)匯金債，在目前資金面寬松情況下放寬了定價(jià)區(qū)間，這么寬的利率區(qū)間有拉低利率減少成本之嫌。他同時(shí)指出，匯金債的利率定價(jià)乾坤還是掌握在保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)手中。如果保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)看重通貨膨脹預(yù)期，則利率不會(huì)很低。

　　不過(guò)由于是首次發(fā)行，一些市場(chǎng)成員對(duì)匯金債初期在二級(jí)市場(chǎng)的流動(dòng)性并不樂(lè)觀。之前有分析認(rèn)為，匯金債信用資質(zhì)要略好于政策性金融債，但上市后流動(dòng)性可能會(huì)較差，綜合看來(lái)，匯金債發(fā)行利率應(yīng)該與二級(jí)市場(chǎng)政策性金融債差不多。

　　另有業(yè)內(nèi)人士指出，實(shí)際的中標(biāo)利率或比同期限政策性金融債要高。“由于接下來(lái)還有三期要發(fā)，也不著急去搶?zhuān)�所以沒(méi)有必要把利率壓得很低，但也不會(huì)高出太多，應(yīng)該會(huì)符合預(yù)期。”一位接近匯金債的主承銷(xiāo)商人士告訴記者。國(guó)泰君安在研報(bào)中預(yù)計(jì)7 年期發(fā)行利率在3.25%-3.35%，20 年期發(fā)行利率在4.0%-4.15%之間。光大銀行測(cè)算的7年期利率區(qū)間3.21%-3.29%，20年期利率區(qū)間4.10%-4.20%。