本報訊(記者高晨)中央匯金投資有限責任公司昨天宣布，根據(jù)國務院決定，經中國人民銀行核準，“中央匯金投資有限責任公司債券”將于近期首次在全國銀行間債券市場發(fā)行，總規(guī)模為1875億元。

　　匯金公司昨天已與國家開發(fā)銀行、中國農業(yè)銀行、中金公司和銀河證券四家主承銷商代表簽署承銷協(xié)議。

　　“匯金債”為中長期品種，財政部為該項債券的發(fā)行出具了確認函，中國人民銀行和相關監(jiān)管機構也給予了政策支持，該項債券參照政策性銀行金融債券進行審批監(jiān)管。

　　債券發(fā)行募集資金將根據(jù)國務院決定由匯金公司代表國家向中國進出口銀行、中國出口信用保險公司兩家政策性金融機構注資和參與中國工商銀行、中國銀行和中國建設銀行三家銀行再融資。

　　債屬性

　　匯金債屬金融債風險同于國債

　　雖然市場對匯金債到底算不算金融債還有討論，但西南證券銀行業(yè)分析師付立春表示，公告顯示，匯金債的性質屬于金融債，這意味著匯金債與政策性金融機構和商業(yè)銀行發(fā)行的金融債屬一個屬性。

　　債券屬性問題又關系到該券種的評級，公告顯示，本次匯金債免予信用評級，這意味著匯金債等同于國債的零風險。

　　發(fā)行安排

　　下周二首期發(fā)行不超540億債券

　　匯金公司昨天還發(fā)布公告稱，公司定于8月24日(下周二)通過中國人民銀行債券發(fā)行系統(tǒng)，招標發(fā)行中央匯金投資有限責任公司2010年度第一期債券。本期債券首場招標發(fā)行金額400億元。首場招標結束后，公司有權追加發(fā)行不超過140億元的本期債券。

　　債用途

　　應對銀行再融資維持持股比例

　　經濟學家謝國忠表示，匯金發(fā)債主要是應對銀行再融資，維持其在銀行的持股比例。匯金已向中行和建行發(fā)了提供以現(xiàn)金認購配股股份的承諾函。

　　謝國忠表示，匯金發(fā)債參與配股，“相當于國家借錢持有銀行股票，從銀行體系來看，不存在什么風險，最終有國家擔保。”對匯金而言，“匯金發(fā)債買股票的風險，就和普通人借錢買股票一樣。”

　　匯金的收入來源主要是其參股機構的分紅。截至去年底，匯金在工行、建行、中行的持股比例分別為35.4%、57.09%、67.53%，據(jù)此測算，匯金從三大行所得的累計分紅總額約為1890.4億元。一家大型券商的研究員說，匯金每年所得分紅完全可以覆蓋發(fā)債產生的利息。

　　一旦匯金在銀行間市場的發(fā)債計劃“落地”，商銀將成為主要購買者，也就意味著匯金從銀行那里借錢，再以此參與銀行的再融資。

　　付立春表示，匯金債是在銀行間市場發(fā)行，發(fā)行對象是銀行，這樣可以降低外部融資的風險。同時，他指出，雖然目前銀行業(yè)普遍面臨補充資本充足率的問題，但每個銀行補充資本金的時機不同。本次發(fā)行金融債的本質就是讓資金相對充足的銀行為三大行融資出力。

　　一位債券分析人士稱，以匯金債的體量，如工、中、建三家不參與認購，很可能造成銷售困難。但匯金又同時是這三家銀行的控股股東和本次注資的對象，它們參與認購匯金債將引發(fā)資金在三大行和匯金間“循環(huán)”的問題。預計三大行會短期持有匯金債，再轉給其他銀行。

　　意義

　　探索國有金融機構注資改革新模式

　　分析人士指出，此次債券發(fā)行是匯金公司首次通過全國銀行間債券市場以發(fā)行人民幣債券方式募集資金，實現(xiàn)了市場化融資、政策性注資和股權管理平臺作用的有機結合，有利于探索國有金融機構注資改革的新模式，也有利于拓寬匯金公司的融資渠道。該項債券信用水平高，很大程度上豐富了債券市場的投資品種，既有利于促進債券市場的發(fā)展，又拓展了金融機構的投資渠道。

　　渤海證券宏觀分析師杜征征表示，第一，此次債券發(fā)行有利于探索國有金融機構注資改革的新模式，此前的模式主要為財政資金注資。在國有金融機構商業(yè)化運營程度較高后，再通過財政資金注資的方式會引發(fā)一系列的問題。第二，此次債券發(fā)行也有利于拓寬匯金公司的融資渠道，該債券屬于政策性金融債，信用水平高，某種程度上與國債信用級別類似，融資成本較低。第三，此次債券發(fā)行很大程度上豐富了債券市場的投資品種，有利于促進債券市場的發(fā)展，也增加了金融機構的投資品種。

　　相關

　　三大行再融資計劃悉數(shù)出爐

　　農行上市、光大上市以后，各家上市銀行的融資潮并沒有停止的征兆。公開數(shù)據(jù)顯示，截至目前，除農行外的大行已悉數(shù)公布融資計劃：中行A+H配股融資600億元，加發(fā)行400億元A股可轉債，總計融資1000億元；工行A+H配股融資450億元，加發(fā)行250億元A股可轉債，總計融資700億元；建行A+H配股融資750億元。

　　海通證券金融業(yè)分析師佘閔華指出，這一輪融資基本可以緩解各銀行資本充足率的問題，并可以維持3年左右。

　　付立春指出，從銀行體系規(guī)模特點來看，一般來說銀行再融資的金額都十分巨大。實際上，銀行再融資對市場的影響主要取決于當時的市場環(huán)境。如果市場流動性緊張，大盤又一直處于暴跌中，那么市場聽聞上市銀行的巨額再融資計劃自然是成倍地放大利空，將助推大盤加速下跌。