2010年2月1日(周一)，銀行間債券市場資金面略顯緊張的局面有所緩和，質押式回購短期品種利率均有所下調，中期品種利率則繼續上行。隔夜品種持平于1.36%，7天和14天品種利率分別下行6BP和9BP均至1.81%。

　　資金面之所以緩和，一方面是因為央行近期放松了公開市場操作對資金回籠的力度，上調法定存款準備金率后的兩周公開市場操作均實現了凈投放；另一方面是由于近期股市大幅下挫，部分資金回流債市。而由于各銀行類金融機構對跨節資金的備付，使得中期品種的質押式回購利率依然存在上行的壓力。

　　上周發行的2年期國債和5年期國開債利率均低于市場預期，5年國開的認購倍數達到2.33，可見目前機構對債券資產的配置需求強烈。周一債券二級市場依然呈現了繼續走高的局面，中期品種收益率下行明顯。其中7年期國債090017當日市場成交由3.24%下行至3.18%，較前一交易日下跌6BP；剩余期限9.4年的國債090012當日市場成交由3.55%下降到3.50%，較前一交易日下跌7BP。

　　近期債券走出一波小牛的行情，一方面是由于各類機構早投資早收益的操作模式下存在一定的配置壓力，另一方面，監管機構對各大型商業銀行信貸的控制也使得資金更趨向于債券市場。同時，上周3個月和1年期限的央票收益率持平也為穩定市場預期起到了一定的作用。但是，目前的小牛行情具有階段性的特征，因此建議交易性機構謹慎操作。(濰坊農信 徐珂)