記者 高國華

　　10月29日(周三)，央行在例行的公開市場業務操作中發行了800億元3月期央票，同時開展了500億元91天期正回購操作，中標利率繼續與上周同期限品種保持穩定。由于本周央行在公開市場共回籠資金1880億元，本周公開市場到期資金量僅為550億元，對沖之后，本周公開市場凈回籠資金達1330億元，繼續延續本月以來的凈回籠態勢。

　　統計數據顯示，10月公開市場到期資金量5600億元，央行通過公開市場操作回籠資金7160億元，實現資金凈回籠1560億元。這也是連續5個月凈投放之后首次出現月度凈回籠。

　　業內人士表示，經過連續5個月的凈投放，特別是9月份因節日因素大幅凈投放2790億元后，10月份公開市場實現凈回籠實屬正常。鑒于管理層已經提出將通脹預期納入調控重點，預計11月央行仍將繼續加大公開市場操作的調整力度。

　　分析人士同時指出，盡管短期內央行公開市場回籠力度逐漸增強，但市場上資金面依舊寬裕。從當前情況來看，央行的回籠力度不會導致資金寬裕程度發生根本改變。

　　值得關注的是，從10月份央票及正回購的發行來看，在1年期央票發行量有所下降的同時，央行明顯增加了3月期品種和期限較短的正回購操作量。如本周二發行的130億元1年期央票，不到本周回籠量的7%。而在9月的最后一周，1年期央票的發行量占到了當周回籠量的61%。

　　南京銀行債券分析師黃艷紅在接受記者采訪時表示，機構目前對于一年期央票的需求較少，主要是由于目前1年期央票一、二級市場利率倒掛引起的。而3月期央票二級市場利率相對較為穩定，因此選擇增加3月期央票的發行量，可以有效增加回籠力度。

　　據黃艷紅分析，在三季度宏觀經濟數據出爐之后，國務院常務工作會議首次將管理通脹預期列為了下一階段的宏觀調控重點，這使得市場加大了對1年期央票利率上調的預期。

　　但有業內債券市場人士認為，盡管1年期央票發行利率保持穩定，但近期債券市場的力量仍在不斷上行。來自興業銀行的報告預計，11月份貨幣利率市場從7天回購利率到5年期中長期國債都將出現5至20個基點的漲幅。“這意味著1年期央票發行利率上調需求仍然存在。”有位專家在接受記者采訪時表示。

　　國家統計局公布的數據顯示，9月份我國居民消費價格指數(CPI)同比下降0.8%，與8月相比，同比跌幅縮小0.4個百分點。多數專家預計CPI即將轉正，認為現在已經是考慮預防未來可能出現通脹問題的時候了。

　　業內專家表示，在經濟增長“保8”的目標基本完成的前提下，要考慮預防明年以后可能出現的通脹問題。國家統計局新聞發言人李曉超也表示，從當前的現實來看，不存在通貨膨脹的問題。但是，“我們也要看到CPI環比出現了上漲，存在著通脹的預期，對通脹預期要給予高度關注。”

　　有專家分析認為，對于貨幣政策來說，有效管理通脹預期的關鍵就自然應當是加強流動性回籠，促使貨幣供應量的平穩回落。年內公開市場操作力度會進一步加大，如果央行流動性的回籠力度達不到預期，可能會動用包括非懲罰性的定向央票或者更長期限央票，例如重啟3年期央票來回收流動性。

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