昨日，受股市大跌提振，上證國(guó)債指數(shù)上漲0.20%，盤(pán)中創(chuàng)下121.71的歷史新高，顯示市場(chǎng)避險(xiǎn)心態(tài)再度高漲。

　　廣州日?qǐng)?bào)9月29日訊 昨日，受股市大跌提振，上證國(guó)債指數(shù)上漲0.20%，盤(pán)中創(chuàng)下121.71的歷史新高，顯示市場(chǎng)避險(xiǎn)心態(tài)再度高漲。

　　不過(guò)，分析師多認(rèn)為，昨日的創(chuàng)新高一方面是受股市大幅下挫提振，另一方面新股申購(gòu)資金的解凍也起到“推波助瀾”的作用。而從成交量來(lái)看，僅3.07億的成交金額顯得后市上行乏力。

　　“因?yàn)楣墒泻托庞脗�走�?shì)都不好，因此資金涌入國(guó)債市場(chǎng)。”光大證券分析師賀毅如此解釋。

　　國(guó)海證券固定收益分析師李杰明也認(rèn)同機(jī)構(gòu)資金“轉(zhuǎn)戰(zhàn)”債市的因素，“部分基金在賣(mài)股買(mǎi)債。”

　　此外，中國(guó)國(guó)旅的申購(gòu)資金解凍也在資金面上利于昨日債市的走高，而且由于長(zhǎng)假臨近，機(jī)構(gòu)持券過(guò)節(jié)賺取利息收入的例行操作也是原因之一。

　　后市多空分歧巨大

　　盡管昨日漲勢(shì)喜人，但機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，從短期來(lái)看，國(guó)慶節(jié)前或延續(xù)高位振蕩格局；而長(zhǎng)期來(lái)看，即便上漲，上漲空間也有限。

　　興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委(博客)認(rèn)為，由于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回升，物價(jià)觸底反彈，通脹預(yù)期愈發(fā)濃重，加息預(yù)期加重，收益率曲線將小幅上移，而其中中長(zhǎng)期債券價(jià)格向下的變動(dòng)將更大。

　　而第一創(chuàng)業(yè)的觀點(diǎn)則截然相反，稱中長(zhǎng)期收益率未來(lái)的上行空間不大，而其判斷的理由是一方面外貿(mào)形勢(shì)總體低迷，因而適度寬松的貨幣政策將延續(xù)較長(zhǎng)的時(shí)間，另一方面當(dāng)前物價(jià)水平回升較為溫和，預(yù)計(jì)2010年整體也僅將維持在2%～3%的適度通脹水平。“因此在收益率上行過(guò)程中，中長(zhǎng)期利率產(chǎn)品的配置價(jià)值越發(fā)凸顯。”

　　賀毅認(rèn)為，盡管目前信用產(chǎn)品收益率已經(jīng)上升很多，但仍不看好，除非保險(xiǎn)拿債監(jiān)管的放松，而利率產(chǎn)品的后市目前仍難判斷。而李杰明則保守地估計(jì)，債市在節(jié)日前后保持中性窄幅波動(dòng)。

　　現(xiàn)在買(mǎi)入持有到期 收益不及定期存款

　　從昨日收盤(pán)后的到期收益率來(lái)看，交易所1年期國(guó)債的到期收益率為1.612%，相比目前的1年期定存利率2.25%，低了約60個(gè)基點(diǎn)。

　　而3年期和5年期的到期收益率分別為2.3939%和3.1%，對(duì)應(yīng)的銀行同期定存利率則分別為3.33%和3.6%，因此若在現(xiàn)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)買(mǎi)入并持有到期，不及存同期定存合算。(黎雯)