市場反對聲音多樂觀預期政策暫不出臺

　　據上海證券報，是否對國債應計利息計征營業稅的話題成為昨日財政部召集召開的座談會上的重要話題，據介紹，考慮到會增加交易成本和降低市場流動性，多數市場成員不建議這一政策的出臺。

　　昨日召開的國債市場分析暨相關政策座談會是由財政部召集，參會機構主要包括2009年上半年國債現貨交易量排名居前的10家商業銀行、10家非銀行金融機構，國債柜臺業務試點商業銀行，以及中央國債登記結算有限公司。

　　之前的會議通知顯示，相關議題包括探討國債交易中應計利息是否應當計征營業稅及市場影響問題、討論規范記賬式國債柜臺業務中付息尾數處理問題、研究借鑒發達國家經驗完善國債交易排名機制問題。

　　由于國債目前是債券市場托管量僅次于央票的第二大品種，規模龐大，涉及市場機構也眾多，因此其中對于國債交易中應計利息計征營業稅的議題一經公布便引發了市場廣泛關注。

　　據一位知情人士介紹，昨日座談會上多數機構在討論中表示不希望看到對國債應計利息計征營業稅，主要的理由是此舉會提高相關的交易成本，也不利于市場流動性。而財政部并未對機構的表態做出過多評價。

　　事實上，此時掀起討論國債應急利息是否需征營業稅的討論，正逢特殊的市場背景，引發更高關注度也在意料之中。

　　此前市場盛傳監管部分收緊對銀行資本充足率的要求，同時銀監會也醞釀對商業銀行互持次級債需從附屬資本中扣除的規定，一時間信用債、次級債等資本消耗率高的債券產品被市場快速拋棄，而國債等零風險權重的利率產品變得異常搶手。

　　雖然本周四銀監會表示，擬對銀行相互持有的次級債分年從附屬資本中扣減，大大緩解了市場拋售壓力，但是國債相比于信用債的優勢還是非常明顯，受到以銀行為主的投資者青睞，也是短期內難以改變的。

　　近期，國債的發行情況就可以從一個側面說明市場對其偏愛的程度，本周二發行的一只1年期國債獲得高倍數超額認購，票面利率也低于預期。昨日，財政部發行的兩只貼現國債繼續獲得資金的踴躍認購，市場顯然并沒有因為營業稅的消息而釋放出太多的負面情緒，國債的熱度不降反升。

　　分析人士指出，市場之所以未對國債營業稅的消息做出過大反應，一方面是因為機構的配置需求仍然很強烈，同時，多數投資者還寄希望于市場的大面積反對會將這一政策“擋”回去而暫不問世。也有參會人士表示，財政部將這一議題作為探討話題，可能更多的還是為了傾聽市場聲音，從研究、學術的角度去和市場交流，并不一定意味著已經在醞釀出臺這一政策。(記者秦媛娜 編輯 楊曉坤)