楊斯媛

　　關一扇門，再開一扇門？

　　銀監會近日下發的《關于完善商業銀行資本補充機制的通知》(征求意見稿)無疑讓商業銀行“措手不及”。不少商業銀行開始在銀行間市場“兜售”次級債，但將手中持有的次級債賣給其他機構卻是不易。東亞銀行(中國)副行長孫敏杰表示，希望監管部門未來可以擴大次級債投資主體，允許養老金、企業等投資次級債。

　　據悉，商業銀行發行的次級債、混合資本債券余額約4000億元，其中約有70%由商業銀行互持。商業銀行為次級債的主要持有對象，其次是保險公司，證券公司和基金公司持有較少。

　　孫敏杰表示，由于保險公司投資銀行次級債有一定規定，銀行資產規模要達到2000億元以上，因此有可能最終實施的次級債“新規”對中小銀行來說困難更大。

　　“我覺得關一扇門，就會再開一扇門�！睂O敏杰表示，銀監會主要是考慮銀行的系統性風險，次級債不在銀行間市場流動，就可以將風險分散出去。

　　孫敏杰認為，希望監管部門未來可以適當放寬保險公司投資次級債的標準，如降低銀行資產規模的規定，而在投資金額和比例上做出限制。另外，允許有中長期投資需求的養老金公司、基金以及相關企業投資次級債。

　　另外，渣打銀行(中國)新資本協議項目總監諸蜀寧表示，監管部門也是通過控制資本金的方式來控制信貸投放規模，“8月份信貸投放已經有所減緩，原因是大部分銀行的資本充足率已到臨界點。”

　　“附屬資本通過次級債持有予以限制，是為了加強整個鏈條的風險管理。”諸蜀寧表示，這也是銀監會力求推行的“新資本協議”的核心理念，即通過資本約束的原則來管理風險。