本周央行公開市場(chǎng)操作共發(fā)行央票200億，正回購(gòu)150億，合計(jì)回籠資金350億；本周票據(jù)到期760億，正回購(gòu)到期1000億，投放1760億，一周凈投放1410億。央行投放千億資金緩解中建IPO壓力，減輕了市場(chǎng)的恐慌情緒。

　　貨幣市場(chǎng)利率維持平穩(wěn)，1天加權(quán)回購(gòu)利率略微回落1BP到1.49%，7天加權(quán)回購(gòu)利率回落3BP到1.93%。回購(gòu)利率出現(xiàn)小幅回落。

　　收益率方面，各期限收益率均有所回落，以2年期央票和金融債波動(dòng)幅度最大，比上周五回落超過20個(gè)BP左右，抄底買盤的承接把收益率打低。最近2年期利率產(chǎn)品的交投活躍除了本身流動(dòng)性好的原因外，據(jù)說與外資行止損盤涌出及大行受央行調(diào)控信貸速度而出手承接有關(guān)。不過，在下半年悲觀氣氛的籠罩下，多數(shù)期限產(chǎn)品下跌幅度有限，尤其是5到10年的國(guó)債金融債收益率變化幅度不大，這或多或少與昨天發(fā)行的10年期國(guó)債加權(quán)利率3.48%邊際落在3.51%略高于市場(chǎng)預(yù)期有關(guān)。

　　在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇從預(yù)期慢慢變成現(xiàn)實(shí)的時(shí)候，諸多利空因素將繼續(xù)困擾債市。目前大家對(duì)未來半年到一年的宏觀經(jīng)濟(jì)、CPI與政策預(yù)期都比較一致，只是再往后就不好說。復(fù)蘇的道路如果有曲折，出現(xiàn)通貨緊縮還是滯脹的機(jī)會(huì)大呢？看來市場(chǎng)目前更傾向后者。

　　現(xiàn)券方面，市場(chǎng)今天繼續(xù)延續(xù)震蕩行情但波幅收窄，成交量有所下降，收益率經(jīng)過了一輪拋售后小幅反彈。焦點(diǎn)仍然集中在2到3年期的金融債及2年內(nèi)的央票上，0801047等活躍品種雙邊2.16%報(bào)賣2.26%報(bào)買，成交在2.2%附加。3年金融債成交在2.5%附近，5年期金融債成交在3.0%附近。1年到5年的國(guó)債也有需求，1.7年的080004在1.703%成交，4年9個(gè)月的08007在2.838%成交。

　　信用市場(chǎng)方面，成交繼續(xù)低迷。中票和企業(yè)債除了高息債還有一些需求外，其它品種鮮有買盤。短融交投相對(duì)活躍，收益率比昨天略為回落，12月到期的AA+太鋼CP成交在2.15%，比昨天略降1個(gè)BP；新發(fā)行的浙鐵投CP(AA)成交在2.6%。總體看短融仍有需求，賣盤基本在半年以上，半年內(nèi)AAA有買盤但賣盤相對(duì)稀缺，新發(fā)短融折價(jià)后的需求不多。

　　(順德聯(lián)社 周慧文)

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