胡蓉萍

　　本報獲悉，第一只境內非金融機構美元債將于近期在銀行間市場發行。

　　來自承銷商中國農業銀行和中國銀行內部人士稱，中石油將是首例美元債的發行機構，發行規模在10億美元左右，為3年期的浮動債。

　　目前，僅國家開發銀行、進出口銀行等金融機構發行過境內美元債，截至目前，美元債券托管量為20億美元左右。

　　中石油首發

　　銀行間市場交易商協會人士向本報稱，境內美元債這一新品種的運作方式和程序將和短期融資券以及中期票據類似，均采用注冊制，但是在信息披露完備性方面的要求將更嚴格。比如，在融資用途上，需要發行主體進一步詳細披露。

　　和推出中期票據一樣，非金融機構境內美元債的發行也是央企先行。

　　據悉，除中石油以外，其他幾家有較大國際業務的大型央企也有發行美元債的意向，多數由中國銀行擔當主承銷。

　　據了解，大量持有美元債的機構仍然為銀行，這主要是銀行出于資產配置結構的考慮。

　　本報截稿時，中石油未回復記者的采訪申請。

　　農業銀行相關人士稱，在當前低利率和美元兌人民幣匯率企穩的情況下，這是一個發美元債的好時機。

　　最近的美元債是由國家開發銀行于去年底發行，票面利率采用浮動利率方式，以6個月美元Libor為基準加50個基點，最后以2.35%發行。

　　這里所指的Libor取值是采用定息日倫敦時間上午11：00倫敦銀行家協會公布的倫敦同業拆借市場的6個月美元拆放利率。美元Libor定息日為付息日前兩個工作日。

　　據國家開發銀行相關業務部門人員分析，當時他們在發美元債時風險權重為零，是以國家信用發行的，所以利率相對較低，如果是非金融機構發行，利率肯定會比08國開美元債要高。 “這樣才有吸引力。”該人士稱。

　　銀行間交易商協會人士認為，相比于其他債券，美元債的流動性不高，如果發行主體大規模、滾動式發行，將有利于提高美元債的流動性。

　　不過，國際化程度并不高的中國企業對美元的融資需求有限，美元債的真正大規模發展將仰仗更多的中國企業國際化的程度，而這并非一蹴而就。

　　“在有需求但不是很大的狀況下，推出這個產品是必須的。”中國農業銀行一位債券交易員認為，美元融資和國際化也是互為因果的關系，有的發行主體會根據第一筆債的市場需求程度來決定是否繼續大規模發行。

　　不過，規模太小將限制其流動性。上述交易員稱，產品的流動性強弱取決于市場發育狀況和產品本身的規模，在流動性、信用風險不變的情況下，收益率比較重要。

　　央行創新

　　在年初召開的相關會議上，央行明確提出今年將擴大債券發行規模，創新債務融資工具。

　　據了解，央行正在積極推進的創新產品還包括由浦發、招行、興業在牽頭推行試點的資產支持商業票據，中信證券牽頭的并購債券，華夏、民生、興業銀行正在研究的中小企業集合債，中信證券、中金和浦發正在牽頭的私募可轉債等，但由中行牽頭的境內美元債將是這些創新產品中首先推出的。

　　包括美元債在內，這些產品的設計、發行和管理均由銀行間交易商協會主導。

　　中國銀行間市場交易商協會副秘書長馮光華4月16日在由金融街控股承辦的京津金融家論壇上稱：“我們在產品創新和制度創新上做了大量的市場研究、信息交流及市場人員專業培訓，下一步根據需要，將進一步推進新產品研發。”

　　來源：經濟觀察網

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