記者 宋焱

　　為進一步強化銀行間債券市場債券登記托管結算制度建設，3月26日，央行以中國人民銀行令〔2009〕第1號的形式，對外發布了《銀行間債券市場債券登記托管結算管理辦法》(以下簡稱《辦法》)�！掇k法》從債券登記托管結算機構的職能與管理、債券登記、托管和結算的相關業務環節、參與各方的權利義務和法律責任等方面進行了規范，并明確了債券賬戶電子簿記的效力、債券登記托管結算機構自身財產與托管資產之間的隔離、結算財產履約優先等一系列重要的制度安排。

　　“《辦法》是銀行間債券市場重要的基礎性規章制度，它以部門規章的形式體現了過去12年來銀行間債券市場登記托管結算的成功經驗”，中信證券債券銷售交易部高級副總裁楊俊虹對本報記者表示，“《辦法》總結了市場現行業務操作流程，厘清了債券登記、托管和結算業務中的關鍵概念，統一了此領域存在的不同認識，其頒布進一步鞏固和完善了銀行間市場現行的中央托管結算體制，使之更規范統一和更具操作性，從而能夠更好地適應市場的需求，有助于推動和保障銀行間債券市場又好又快的發展�！�

　　眾所周知，債券登記、托管、結算是債券市場風險防范的重要環節，債券登記、托管、結算體系的規范運行是債券市場功能有效發揮的保障，也是保護市場參與者合法權益、促進債券市場健康發展的重要基礎。

　　從國際經驗來看，自上個世紀90年代以來，發達國家普遍通過立法對證券(含債券)的登記、托管、結算進行專門規范，一些國際組織也陸續提出了相關建議和推薦標準，對證券登記、托管、結算體系的法制環境提出了明確要求，強化債券登記托管結算制度建設已經成為國際債券市場發展的一種趨勢。

　　從我國情況來看，銀行間債券市場成立12年來，規模持續迅速擴大、交易活躍、運行平穩、管理規范，在國民經濟和金融體系中的作用和影響日益顯著，所取得的成就令人矚目。來自中央國債登記結算公司的數據顯示，截至2008年末，在銀行間債券市場開立債券托管賬戶的機構投資者近8200家，商業銀行柜臺個人投資者賬戶逾627萬戶；人民幣債券托管余額超15萬億元，美元債券余額逾52億美元；支持各類債券發行共計約33萬億元，代為辦理各類債券還本付息18萬億元，支持央行公開市場操作700余次，累計完成各類債券交易結算270萬億元。

　　“盡管近年來我國銀行間債券市場蓬勃發展，但關于銀行間債券市場債券登記、托管和結算的規章制度建設卻相對滯后”，楊俊虹對本報記者指出，伴隨著近年來我國債券市場的迅速發展，大量的部門管理規章陸續出臺，各項業務規則規程也隨之相繼訂立，但在債券登記、托管、結算等方面的立法仍較為薄弱，此前相應的業務規范只散見于人民銀行部門規章和規范性文件中，而上述規定的出發點和重心在于規范債券的發行、交易環節，登記、托管、結算只是作為相關配套業務環節，規范的內容不夠系統，因此客觀上十分需要一部更高層次的、統一的管理辦法，對債券登記、托管和結算業務進行系統、全面、深入的規范。

　　尤其是當前隨著銀行間債券市場的快速發展，創新產品和工具不斷涌現，業務運作日益復雜化、精細化，如何加強債券登記、托管和結算環節的風險防范問題受到市場成員的普遍關注。創新產品的大量涌現，一方面，要求加強對投資者權益的維護，同時也要求對托管結算機構的行為進行規范，但在規范過程中必須體現出“規范和保護并重”的思想；另一方面，考慮到債券市場的長遠發展，在對市場行為進行規范的同時還需要對市場亟待明確的創新業務事項給予規范或預留空間，這些都對相關制度建設提出了更高的要求。

　　在此背景下，人民銀行加快了推進銀行間債券市場托管結算制度建設的步伐。記者從有關方面了解到，在《辦法》起草過程中，人民銀行召集了中國銀行間市場交易商協會、中央國債登記托管結算有限責任公司、全國銀行間同業拆借中心和數十家各類銀行間市場成員進行了十余次座談，召開了十多次論證會，并邀請相關專業人士參與起草工作。其間，人民銀行還多次就《辦法》草案向上述機構征求書面意見。根據各方面意見，積極研究，合理采納，最終形成《辦法》。

　　采訪中，業內人士普遍對《辦法》的出臺表示歡迎。交易商協會交易規范部副主任郭仌對本報記者說，《辦法》不僅為銀行間市場的投資者和中央登記托管結算機構提供明晰的法律框架和牢靠的法律支撐，以前瞻性的眼光順應市場創新發展的需求，還與國際清算銀行和國際證券委員會頒布的《證券結算系統推薦標準》相銜接，充分體現了立法和市場監管的國際先進性�！掇k法》的出臺是我國債券市場制度建設的重大進展，對我國債券市場的健康、規范發展將具有深遠意義。

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