本報昨日報道了2000億元地方債券我省分得60億的消息。那么，地方債發行之后，將對理財市場產生何種影響，業內人士又是如何看待這一嶄新的投資品種？普通投資者要注意哪些事項呢？

　　權威解讀

　　謝旭人：可上市交易

　　財政部部長謝旭人近日出席寧夏團分組討論時透露，地方債將采取公開方式發行，而非定向發行，地方債發行之后可在市場上交易。

　　“一定要用好地方債籌集到的資金。”謝旭人強調，地方債籌集到的資金首先是要為中央重點項目做好配套，其次，要對地方重點項目進行投資，這些地方項目主要是對民生項目的投資。

　　財政部將加強地方債的管理，包括完備的預算管理制度、建立發債程序、還本付息的安排和日常監督檢查等，“這些制度安排都是為了保證地方債能發揮更大的作用”。

　　與會人士還透露，此次確定的2000億元地方債，期限是三年。這位人士稱，此前，財政部專門下了文件，要求重點用于教育、衛生等公共領域。“不僅要看到現在花錢，還要想到三年以后還錢，要保證債務的安全”。中證

　　打開問號

　　如何發行如何定價

　　雖然報告明確指出地方債券由財政部代理發行，但是還是存在著兩種可能的不同情況。一種是2000億元規模被完全融入財政部原有的國債發行計劃中去，不進行額外的信息披露，投資者無須分辨地方政府債和中央政府國債，仍按照舊有的國債投資方式認購。

　　另外一種可能方式則是地方政府債券被作為單獨的品種被推向一級市場，雖然是中央財政出面，但是它背后直接代表的是地方政府的信用。而且，在這種方式下，每單地方債發行的信息披露細致到何種程度，具體的籌資地區是哪些，資金如何分配，也有著不同的意義。

　　如果是第一種發行方式，投資者將其視為國債信用，定價按照普通國債進行；而如果是第二種方式，投資者可能就會根據情況對債券“提出一定的信用溢價要求”，劉建巖稱。

　　業內人士認為，按照目前的市況，由于擔心經濟復蘇帶來的利率回升，資金紛紛規避中長期債券，因此，發債人追求更低籌資成本，投資人要求更高投資收益，最終可能的情況是，“供需雙方在動態過程中達成一個相對平衡”。上證

　　業內看法

　　屬于長期投資品種

　　2009年中央政府代發的地方債數量將在2000億元左右，以增強地方安排配套資金和擴大政府投資的能力。在發行安排上，未來地方債很可能由財政部通過國債的渠道代發。當前，國債承銷團以大銀行、保險、券商等金融機構為主，未來也可能由它們對地方債的信用、價值和風險等因素進行評級。

　　此外，由于地方債將作為用于中央財政投資地方配套的公益性項目等工程的資金募集來源，因此業內人士預計，因為地方的很多項目都屬于基建類，地方債將屬于長期投資品種。

　　不過，盡管投資時間較長，“地方債一旦確定由財政部代發，其信用風險較低，或許能和國債相媲美。”招商銀行產品經理胡燚分析。 新華

　　投資寶典

　　個人投資者可間接投資

　　“地方債的發行，對于理財市場而言，是個好消息。畢竟增加了可投資的品種。”胡燚表示，“但如果是通過銀行間市場流動，那么進行直接投資的只能是機構投資者。個人投資者可通過相關產品間接投資地方債。”

　　業內有分析人士指出，地方債雖將在銀行間市場流通，這一市場的參與者廣泛，且定價與風險評估也更為合理。“然而，地方債未來是否真具有國家信用、流動性如何、收益率等情況都是機構需要綜合考慮的因素。”因此，擇優投資可能是未來選擇地方債的一個趨勢。

　　而信誠基金副首席投資官、固定收益總監毛衛文則表示，地方債如果走的是國家代發的渠道，則其信用風險較低，無需過多考慮。不過，“基金公司在投資時，主要看債券的收益情況和流動性。”若地方政府的償債實力和相關債券的收益率水平較高，基金公司可能會考慮購買。毛衛文同時也指出，由于地方債發行量較小，短期內對于債券市場的沖擊不會很大。 宗和

　　新聞背景

　　國務院“放行”地方債

　　近日，溫家寶總理在政府工作報告里表明，要實施積極的財政政策。一是大幅度增加政府支出，這是擴大內需最主動、最直接、最有效的措施。今年財政收支緊張的矛盾十分突出。為彌補財政減收增支形成的缺口，擬安排中央財政赤字7500億元，比上年增加5700億元，同時國務院同意地方發行2000億元債券，由財政部代理發行，列入省級預算管理。二是實行結構性減稅和推進稅費改革。以減輕企業和居民稅負，促進企業投資和居民消費，增強微觀經濟活力。三是優化財政支出結構。繼續加大對重點領域投入，嚴格控制一般性開支，努力降低行政成本。 辛華

　　名詞解釋

　　什么是地方債券

　　凡屬地方政府發行的公債稱為地方公債簡稱“地方債”，它是作為地方政府籌措財政收入的一種形式而發行的，其收入列入地方政府預算，由地方政府安排調度。

　　地方政府債券一般用于教育、醫院等地方性公共設施的建設。地方政府債券一般也是以當地政府的稅收能力作為還本付息的擔保。

　　自1981年恢復國債發行以來，我國發行的都是中央債，地方政府沒有債權。

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