順德聯(lián)社 李麗娟

　　根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的日程表，下周將公布CPI、PPI等宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)。據(jù)多家機構預測，CPI、PPI指數(shù)極可能雙雙落入負區(qū)域，這預示著通縮壓力繼續(xù)加大。

　　美國更多的金融機構繼續(xù)陷入困境，特別是AIG去年第四季度巨虧616.6億美元、花旗銀行國有化等。隨著國際形勢的惡化，中國的經(jīng)濟自然難以獨善其身，多少都會受到影響。兩會召開期間，消息面比較平靜，機構普遍比較謹慎，市場觀望心態(tài)濃厚，現(xiàn)券收益率維持穩(wěn)定，我們預計債市近期以盤整為主，靜待相關政策指引。

　　本周三前長債收益率曲線較為穩(wěn)定，而中、短端品種交投比較活躍，收益率微幅下調(diào)。根據(jù)交易商協(xié)會的會議精神，對中票和短融的發(fā)行定價方式進行了改革，要求其發(fā)行利率要更加貼近二級市場水平，不得有過大的偏離。剛發(fā)行的3年期09首機場中票票面利率2.95%，低于原來預期水平，較二級市場同類品種的收益率高出20BP左右，這正體現(xiàn)了中票發(fā)行定價機制的變化。

　　周四上午中國股市大漲，而債市卻遇上了春寒，上午7-10年期國債上邊買盤頻頻被點，10年期國債成交收益率一度沖上3.35%，0818二級主動報盤也到3.25%附近，下午有所回落。短期品種收益率波動不大，評級AAA的3年期中票2.75%有成交，回調(diào)了幾個基點。總的來看，昨天債市交投活躍，收益率有所上行。

　　近期短期債券供應量有所增加，我們認為短期品種收益率繼續(xù)下行的空間有限，投資者的目光可能轉(zhuǎn)移到長債上。在流動性十分充裕的格局下，銀行有較大的資金配置壓力和相應的長期資產(chǎn)匹配要求，對于下周將發(fā)行10年期國債，銀行是否會繼續(xù)大力追捧主要取決于長債表現(xiàn)，近期將公布宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)也是不可忽略的影響因素。