168億中期票據、短期融資券和企業債發行全面提速

　　證券時報記者 高 璐

　　本報訊 隨著2月下旬交易所“打新債”浪潮而來的信用債復蘇，包括中期票據、短期融資券和企業債在內的信用債擴容全面提速，在3月初已嶄露頭角。業內分析人士表示，從近期密集公布的發行計劃來看，信用債有望成為3月債市提速擴容的主要品種。而本月資金面仍將寬裕，同時國債、政策性金融債發行預計仍較緩慢，在銀行等機構的配置需求追捧下信用債發行利率有望整體下行。

　　擴容繼續提速

　　同前兩個月出現的一個品種“一枝獨秀”局面有所不同，進入3月份以來，包括中票、短融和企債在內的新債發行呈現“齊頭并進”狀態。wind數據顯示，在截至昨日的3個交易日里已經發行6只信用新債，其中，中票、短融和企債分別發行2只，累計發行規模168億。

　　而中國債券信息網公布的信息顯示，同前兩個月同期的發行節奏相比，3月已經公布發行計劃的信用債明顯增加，月初即表現扎堆發行。據悉，僅周一當天就有包括“09南航MTN1”、“09滬久事MTN1”在內的5只中期票據公布發行計劃。其中將于3月9日簿記建檔發行的中票就有4只，累計發行規模更高達350億，這已經超過2月份138億的發行總額。而昨日也有包括首旅集團、葛洲壩集團在內的3只短融公布發行計劃，這些企業將有望通過銀行間市場累計融資30億。

　　相較于信用債，分析人士預計國債、政策性金融債在3月份的發行量仍將比較有限。申萬研究所張磊就指出，按照此前公布的國債發行計劃，3月份目前只有1只國債確定發行。而金融債的年度發行計劃可能要到兩會后才會公布，預計發行規模也將比較有限。而根據往年經驗，3月份信用債發行規模將有望迅速擴容。按照近期扎堆公布發行的情況來看，包括中票、短融和企債在內的發行全面提速的可能性很大。

　　收益率有望整體下行

　　此外，有分析人士還預計，債券“供不應求”的狀況有可能會在3月份爆發出來。

　　國泰君安固定收益分析師夏曉輝表示，由于3月銀行信貸投放力度預計將較1-2 月份會有所減弱，同時公開市場在本月迎來到期資金高峰，這使得銀行等機構對債券的配置意愿會重新上升，同時股市出現階段性調整也有利于包括散戶、中小機構在內的部分投機性資金重新回到債市。

　　與債券需求增強形成對比，3月份債券總供給預計仍然較少。張磊指出，由于政策性銀行債年初的發行量出現明顯萎縮，即便信用產品發行量在前兩個月勢頭上有所擴容，總的債券發行規模預計仍將不高。

　　在這樣的情況下，夏曉輝認為，作為目前債市的主力投資者，銀行接下來對債券的投資將不可能只看企業的信用級別，而且會具體企業具體分析。這就意味著即使是相同級別的信用債，其發行利率差別也會更加明顯。“整體而言，信用債發行利率下行的可能性較大。”