海通證券 張 崎

　　國債市場昨天繼續反彈，上證國債指數收盤報121.04點，較上日漲0.10點；市場成交6.94億元，同比又有所萎縮。滬市49家上市國債約半數當天有成交，漲跌比大約為二比一。多數券種漲跌幅有限，漲幅最大的是010619，收高3.06%；跌幅最大的是010307，收低0.3%，交投非常少。市場交易主要集中于存續期很短的浮動利率債券010004和存續期還有3年左右的中期券010203上面，長期債010107交投也比較活躍。企業債表現漲跌互現，代碼“122”打頭的公司債券和代碼“126”開頭的分離債漲跌幅都不太大，代碼“110”打頭的可轉債受股市調整影響全面回落。

　　存續期4-5年的公司債，應是今年較好的配置選擇，因為其收益率明顯高于國債，而信用風險不會太高。有些品種比如新湖債雖然存續期稍長，但公司又賦予投資者未來2次提前回售的權利，選擇余地較大。目前該品種稅后實際收益率5.5%以上，明顯高于5年期存款利率3.6%的水平，預計未來在減息周期中，還有一定空間，可考慮在價格回落時候逢低參與。

　　筆者多次推薦的封閉式基金和ETF基金，今年以來整體漲幅20%左右，總體看仍是風險相對較低的品種。目前多數封閉式基金折價率在25-30%，而ETF基金后續表現也值得期待。建議忽略短期市場波動，逢低買入長期持有，也可以采取定期定額投資方式買入并持有。