□海通證券 張 崎

　　昨天國債市場繼續(xù)回升，上證國債指數(shù)收盤報120.94點，微漲0.03點；成交8.54億元，同比略有萎縮。滬市49家上市國債約3成當(dāng)天有成交，其中上漲約占3成，下跌的逾兩成，有2家持平，其余皆沒有交易。市場交易主要集中于中短期債010308、存續(xù)期都不足7個月的010210和009908，三者成交金額合計約占全天國債總成交金額的近6成。

　　企業(yè)債表現(xiàn)不俗，“122”打頭的公司債券和“126”開頭的分離債普遍收漲；“110”打頭的可轉(zhuǎn)債受股票波動影響漲跌互現(xiàn)，筆者前期推薦過的南山轉(zhuǎn)債，因公告董事會下調(diào)轉(zhuǎn)股價格決議大幅走高，該券去年11月以來最大漲幅逾40%。

　　近期國債市場略有回升，可能與股市回落后基金套現(xiàn)資金部分分流債市有關(guān)。不過目前長期、中期和短期國債收益率水平，依然明顯低于近似期限的儲蓄存款利率，后市上漲空間有限。綜合各方面情況看，存續(xù)期4-5年的公司債，仍是今年固定收益類品種中較好的配置選擇，目前多數(shù)品種稅后實際收益率在5%左右，與當(dāng)前5年期存款利率3.6%的水平相比仍有優(yōu)勢，預(yù)計未來在減息周期中還有一定空間。