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地方政府發債議而未決 城投頻打前站
本報記者 秦媛娜
雖然市場關注已久的地方政府發債事宜仍遲遲未浮出水面，但是有地方政府背景的城投公司將在新的一年里大規模發債似乎已無懸念。在財政政策轉向積極的背景下，由城投公司出面籌資，支持相關的基礎設施和公用事業建設，將成為一個重要的模式。
消息人士8日透露，京滬粵等地的多家城投公司正在積極籌備相關的發債事宜，發行方案和主承銷商已經基本確定，國有大行和地方龍頭銀行有望率先分一杯羹。這也預示著，在新的一年里城投企業債券將有快速的發展。
與熱議中的市政債不同，這類由城投公司發行的債券被市場看做是準市政債，其發行人一般由地方國資委100%控股，依據當地政府決策進行地方基礎設施和公用事業建設、融資、運營，被統稱為城投類企業。城投債券的發行使得地方政府通過變通方式實現了發債籌資用于基建的目的。
有金融機構昨日證實，與地方城投公司的接洽已經在進行當中，但是至于債券發行的具體細節，例如債券性質定為企業債券還是中期票據，或是其他類別，還有待確定。
有分析人士就認為，城投債的擴容將為地方政府落實積極財政政策、擴大投資規模起到積極作用，從某種程度上講，城投公司可以被看做是地方政府籌資的窗口企業，其在一級市場的動作也是地方政府債券發行的前奏。
但是礙于《預算法》的規定，地方政府不得舉債，因此要地方直接發債，就必須首先修改現有法律。當然，也可以通過變通的方式來繞開這一障礙，例如之前有媒體報道，部分地方政府債券將以中央代發的形式向社會公開募集資金。
但是市場認為，這樣的發行方式將和現有的國債發行沒有太大區別，“財政部‘代發’，就和我們沒什么關系了，”一位大行負責債券承銷業務的人士表示。在這樣的背景下，對于投資銀行而言，面對地方政府、地方企業急迫的籌資需求，積極開拓城投公司的業務就成為眼下最可行的工作。
而且，這類準市政債的市場前景相當可觀。一位負責債券承銷業務的券商人士表示，城投公司作為企業，會受到發債規模不得超過凈資產40%的限制，因此各地城投公司發行債券所籌得的資金規模實際上遠遠不能滿足地方政府投資建設的需求。據申銀萬國證券統計，2008年，城投類企業發債的規模僅有300多億元，雖然數目不少，但是單只規模偏小。為了響應4萬億經濟刺激方案，“今年城投債可能會有超預期的規模釋放，”上述人士表示。
另一位券商分析師也認為，為了帶動地方政府投資、刺激經濟增長，無論是由中央統一出面為地方政府代發債券、地方政府直接發債、或是城投企業發行債券，都會多提供一個工具，“有總比沒有好”。
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