證券時報記者聞濤

　　國務院辦公廳此前發布的《關于當前金融促進經濟發展的若干意見》第十三條專門就債券市場支持經濟發展提出要求，政策內容幾乎涵蓋了目前制約債券市場發展的所有方面。業內人士認為，我國債券市場有望乘著政策東風獲得長足發展，債市的春天將會提前到來。

　　近期，企業通過債券市場融資已經明顯提速。12月17日，中國石油今年第二期200億元中期票據發行；12月22日，中國石化和中國石化集團將發行累計250億元的短期融資券。此外，包括首都機場、大唐集團、太鋼不銹等多家企業的中期票據和短期融資券也將在近期陸續發行。據統計，本月初至今已經發行以及公布發債計劃的中期票據和短期融資券的規模已經接近1000億元。中石化、中石油、大秦鐵路等總額超過700億元的公司債也獲得證監會核準等待發行。

　　近期債券發行的火爆場面與政策密切相關。“國辦30條”明確要求，要擴大債券發行規模，積極發展企業債、公司債、短期融資券和中期票據等債務融資工具；優先安排與基礎設施、民生工程、生態環境建設和災后重建等相關的債券發行；積極鼓勵參與國家重點建設項目的上市公司發行公司債券和可轉換債券；穩步發展中小企業集合債券，開展中小企業短期融資券試點。

　　興業證券資金運營中心首席經濟學家魯政委稱，在力保經濟增長背景下，解決企業融資難問題正日益迫切，直接融資也將處在一個比以往更加重要的位置，債券市場理應是企業現階段較好的選擇。大力發展債券市場，擴大債券發行規模，不僅對拓寬企業融資渠道以及提高企業投資效率意義重大，而且對資本市場來說，既可以優化融資結構，也可以豐富投資品種。

　　公司債是我國債券市場近幾年發展中的一個亮點，今年以來，公司債券融資已經成為上市公司再融資的主要方式。據統計，今年以來，經中國證監會核準但尚未發行的公司債高達786.2億元；而股東大會已經通過正等待證監會核準的有39家公司，擬發行公司債總額475.7億元；另外還有12家公司董事會通過了發行公司債預案，正等待股東大會審議，其預案發行額為153.29億元。如果這些方案都順利實施，上市公司將獲得總共1415.19億元的資金。

　　雖然公司債在相關部門的推動下取得長足發展，但是銀行間市場與交易所市場的割裂，使得商業銀行這一債券市場投資主體無法進入交易所市場，一定程度上限制了公司債券市場的快速進步�！皣�辦30條”就此作出專門要求，要“推進上市商業銀行進入交易所債券市場試點”。目前，我國上市商業銀行一共有14家，包括工、交、建、中等主要國有商業銀行，如果商業銀行進入交易所市場，必然會改變交易所債券市場投資機構的單一性，并提高市場的交易量。

　　據了解，目前相關部門正在著手研究商業銀行進入交易所債券市場的交易機制、風險防范以及一系列吸引商業銀行投資的措施。銀監會會在相關方案出臺之后，評估商業銀行進入交易所債券市場的風險。如評估認為國債回購等類似情況已可避免發生，銀監會將允許上市商業銀行進入交易所債券市場進行交易。

　　“國辦30條”還指出，要研究境外機構和企業在境內發行人民幣債券，允許在內地有較多業務的香港企業或金融機構在港發行人民幣債券。目前我國已經在一定程度上放開了境外機構發行人民幣債券的限制，即所謂的“熊貓債券”。這種債券以人民幣計價，發行者是外國金融機構。對此，社科院世界經濟與政治研究所所長余永定日前指出，鼓勵外國金融機構發行“熊貓債券”，不但可以消減購買美國國債所伴隨的各種風險，特別是匯率風險，而且可以推進人民幣國際化步伐。

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