有關部門正在起草相關細則

　　見習記者 孫 媛

　　本報訊 商業(yè)銀行進入交易所債市試點的工作目前已展開。據消息人士透露，有關部門正在起草相關細則，希望商業(yè)銀行能夠同時進入連續(xù)電子競價平臺和固定收益平臺，目前技術上已經沒有障礙。不過，該人士稱，商業(yè)銀行進入交易所債市還有一定障礙，有關部門在一些具體細節(jié)上還在探討磋商中，這包括允許商業(yè)銀行承銷公司債等問題。

　　昨日有媒體報道，為落實“國30條”關于推進上市商業(yè)銀行進入交易所債券市場試點的要求，證監(jiān)會和銀監(jiān)會正協(xié)調具體的政策措施，交易所則開始做前期準備工作，并準備首批擬選擇1-2家上市商業(yè)銀行開展進入交易所債市試點工作。

　　發(fā)改委財金司早前曾就《關于企業(yè)債券有關具體事項的說明》向各金融機構征求意見，其中在開展商業(yè)銀行承銷試點中提到“在通過全國銀行間債券市場采用招投標系統(tǒng)發(fā)行企業(yè)債的范圍內，開展商業(yè)銀行承銷企業(yè)債券的試點工作。具有一級國債承銷資格的商業(yè)銀行可以參加承銷團擔任副主承銷商(分銷商)，或者與證券公司(或國家開發(fā)銀行)聯(lián)合擔任主承銷商”。發(fā)改委征求意見的具體內容包括：發(fā)行規(guī)模的計算、核準批文的時效、財務報表的使用、評級機構資格、開展商業(yè)銀行承銷企業(yè)債券試點、建立債券持有人大會制度等。

　　我國債券市場發(fā)展一直滯后于股票市場，允許上市銀行進入交易所債市，將有助于建立金融市場統(tǒng)一的定價基準，加快債券市場發(fā)展速度，為建立全國統(tǒng)一的債券市場創(chuàng)造條件。但是也有市場人士認為，現(xiàn)時商業(yè)銀行承銷債券不利于證券公司的公平發(fā)展。截止2007年底，全國金融資產總額已經達到45.9萬億元，其中銀行占到43萬億元，達到93.7%；保險資產占到近2萬億元，約為4.4%；而證券公司僅為0.7萬億元，僅占1.5%，相當于銀行資產的1/61。商業(yè)銀行憑借其控制信貸、擔保等資源優(yōu)勢，對企業(yè)證券發(fā)行承銷影響力巨大；國內證券公司無論從資金實力還是資源實力都遠遠無法與商業(yè)銀行相抗衡，商業(yè)銀行參與證券承銷很可能在市場發(fā)展初期利用其資源優(yōu)勢進行價格惡性競爭，過度承擔信用風險，忽視真實的包銷風險，導致市場規(guī)范的承銷秩序被破壞，形成寡頭壟斷，無法實現(xiàn)市場公平競爭。這反而不利于市場多元化發(fā)展，也可能降低資本市場的繁榮活躍程度，從而損害證券行業(yè)乃至整個資本市場的利益。

　　鑒于此，市場對于上市商業(yè)銀行進入交易所債券市場試點的實施交易細則非常關注，業(yè)內人士預計，證監(jiān)會將會對試點銀行的進入方式、允許進行投資的工具以及頭寸等等進行限制。

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