本報訊 (記者黎雯)央行昨日在公開市場操作進(jìn)行了一年期央票的招標(biāo)發(fā)行，這是央行將央票發(fā)行從每周發(fā)行改為隔周發(fā)行以來的首次一年期央票發(fā)行。在前四期發(fā)行中，發(fā)行量從1000億元銳減至500億元，而昨日這個量再度大幅縮減至100億元，52家公開市場一級交易商頓時發(fā)覺“搶票難”。而為了防止供不應(yīng)求導(dǎo)致利率暴跌，央行第三次對利率設(shè)定了最低限度。

　　在昨日的央票招標(biāo)中，央行再次將“價格招標(biāo)”的方式改為“數(shù)量招標(biāo)”，設(shè)定了發(fā)行價格指導(dǎo)區(qū)間為94.00元～96.89元，這意味著，該期央票的中標(biāo)利率最低不超過3.2098%，較上期的3.5090%下跌了29.92個基點(diǎn)，而發(fā)行量也由上期的500億元縮水至100億元。

　　降息預(yù)期又強(qiáng)烈起來

　　“央票供給不及需求，一二級市場的利差較大，大家肯定想通過二級市場將一級市場的利率逼下來。”廣發(fā)證券固定收益分析師何秀紅向記者表示。

　　據(jù)了解，一年期央票在二級市場的利率低于一級市場已經(jīng)有段時間了，根據(jù)中債收益率的數(shù)據(jù)顯示，目前二級市場一年期央票發(fā)行利率已降至2.93%，昨日央票的利率與其還相差近30個基點(diǎn)。何秀紅表示，二級市場收益率低于一級市場的現(xiàn)象在牛市里常有，由于風(fēng)險小、流動性好，機(jī)構(gòu)多喜歡配置央票。宏源證券固定收益分析師羅剛也向記者表示，由于銀行間市場只有央票的流動性還行，因此機(jī)構(gòu)短期資金對央票的需求量非常大。

　　利率暴跌的原因除了發(fā)行量太少之外，羅剛還認(rèn)為，這或許也顯示出市場對降息的預(yù)期又強(qiáng)烈起來了。

　　“央票發(fā)這么少也和央行要釋放流動性是搭配的。”西南證券固定收益分析師郇超向記者表示。有市場人士認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)下行周期中，央行會通過減少央票發(fā)行來為市場提供流動性保證，因此不排除未來央票退出歷史舞臺的可能。“1年期央票可能會停發(fā)，即使不完全停發(fā)，數(shù)量也可能會繼續(xù)縮減。”興業(yè)銀行資金營運(yùn)中心徐寒飛稱。而央行前副行長吳曉靈日前也表示，在外匯流動形勢不確定時，要向市場注入流動性，應(yīng)該先通過減少央票發(fā)行來實(shí)現(xiàn)。

　　“現(xiàn)在市場擔(dān)心照這個趨勢下去，如果央票不發(fā)了，市場沒有了收益率曲線短端的標(biāo)準(zhǔn)，可能會觸發(fā)調(diào)整。”郇超向記者表示。據(jù)了解，自2003年問世以來，央票累計發(fā)行總量已接近17萬億元，占到同期債市發(fā)行總量的55%以上。而從存量來看，目前市場14萬多億元的債券托管量中，僅央票就占到約三分之一，絕對數(shù)量高達(dá)4.8萬億元。

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